近期汇丰控股（0005）私有化恒生银行（0011）的消息，令相关股份的走势表现出一定波动性。银行是百业之母，亦是众多本地散户的热门收息来源之一。笔者对本地银行持有正面的看法，本地资本市场表现强劲，以及房地产市场初步出现复苏趋势，均成为对本地银行业带来支持的利好因素。

但如果投资者对银行业短期的波动有所顾虑，又或者担心美国地区性银行流动性危机再现会影响本地银行股股价，那么还有什么策略可以部署收息以及降低投资的波动性？笔者认为市场挑战永远存在，关键是投资者应该更为主动管理自己的收息投资组合，尽可能降低面临的潜在风险，以下是笔者对于管理收息组合的见解。

丰富投资组合板块

除了传统的金融收息板块外，部份电讯、商业信托、公用事业等板块的企业一般都具备稳健的业务及现金流，派息往绩亦保持稳定。另外，高息房地产信托基金更是有盈利就需要分派股息予投资者，所以把资金分散配置在相关的行业板块，便有助确保投资组合可以定期收息，降低组合过于集中的风险。

利用高息ETF平衡风险

港股市场近年有不少主打收息的交易所买卖基金（ETF）供投资者选择，这些ETF通过持有多只高息股票、债券或其他固定收益工具，使投资者可以相对较低的入场费，同一时间配置多个投资标的，以助降低组合的波动性。由于ETF的投资组合由基金经理根据市场变化、指数成分更新等因素，对ETF所持有的资产进行再平衡或替换，投资者基本上不用担心因持有单一股票而其突然取消派发股息所衍生的风险。

定期检视与调整组合

投资者亦应定期检视自身的收息组合，例如每半年或一年检视一次持仓企业的业绩与派息政策及表现，留意宏观政策变化（例如息口变动、市场走势）所引伸的影响。若某家企业停止派息或业绩恶化，则应考虑更换或调整组合的结构。

笔者认为，收息组合不只是单纯聚焦于高息的投资标的，更重要的是投资者可以构建一个“可持续派息”的投资组合，即是持仓企业具备稳定现金流及良好基本面，使得投资组合的风险得以分散，才是长期收息的关键。

【财经专栏】投资明“贤”．伍礼贤｜光大证券国际证券策略师 伍礼贤

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