香港作为全球最大的离岸人民币业务中心，长期以来在人民币国际化进程中扮演着不可替代的“超级连络人”角色。近年来，随着国际地缘政治经济格局的深刻变革，人民币国际化亟需突破瓶颈，香港的离岸人民币枢纽功能愈发凸显。9月26日，香港金融管理局与中国人民银行、中国证券监督管理委员会和国家外汇管理局共同推动“跨境债券回购业务”。这一举措是香港进一步巩固离岸人民币业务枢纽地位的里程碑事件。

根据环球银行金融电信协会（SWIFT）的资料，人民币在全球支付货币中的份额长期徘徊在3%至4%之间，与美元（约40%）和欧元（约30%）相比仍有较大差距。这一比例与中国作为全球第二大经济体的地位极不匹配。

一系列变动为人民币国际化提供了新的契机：去美元化趋势出现，新兴市场国家为降低对美元的依赖，开始寻求多元化的储备货币和结算方式。区域经济一体化，亚太地区经贸合作的深化为人民币的区域使用提供了土壤。中国金融市场开放：中国持续推进金融市场的双向开放，为离岸人民币业务创造了更广阔的空间。在此背景下，香港作为连接中国与全球市场的桥梁，其离岸人民币枢纽地位的强化显得尤为紧迫。

根据金管局资料，香港银行业的人民币贷款对存款比率从2022年9月的20%大幅攀升至2025年6月的逾90%。这一资料充分表明：融资需求旺盛——企业和投资者对离岸人民币作为融资货币的需求急剧上升；资金池利用效率提升——香港离岸人民币资金池的活性显着增强。

近年来，香港与内地市场的互联互通机制持续升级，为离岸人民币业务注入新动力：债券通：优化“北向通”和“南向通”安排，提升跨境债券投资便利性。推出跨境理财通，扩大人民币财富管理产品供给。

金管局推出的“人民币业务资金安排”分三阶段实施，核心内容包括扩展资金用途、降低融资成本、简化交易流程，并同步启动跨境债券回购业务。这一安排具有以下创新亮点：拓展离岸人民币使用场景，新安排允许香港银行更灵活地运用离岸人民币资金池，支持更多元化的人民币业务，包括：跨境贸易结算方面，优化人民币结算流程，降低企业汇率风险；投融资活动方面，扩大人民币在债券、股票、财富管理等领域的应用；金融衍生品交易方面，丰富人民币避险工具，提升市场风险管理能力。新安排通过数位化和流程优化，减少人民币交易的中间环节，降低操作成本。

跨境债券回购业务的启动，是此次新安排的重要亮点。通过债券回购，银行可快速获得低成本人民币资金，提升资产周转率。投资者可利用回购工具管理利率和汇率风险，增强市场稳定性。

为进一步强化香港离岸人民币枢纽地位，未来可从以下方面发力：首先，发展人民币衍生品、绿色金融和数位货币等新兴领域；其次，深化与东南亚、中东等地区的离岸人民币合作；第三，加强与内地监管机构的政策协调，提升跨境风险防控能力。为应对风险，香港需坚持市场化和国际化方向，同时强化与内地的政策协同。

金管局推出的“人民币业务资金安排”，是香港离岸人民币业务发展的关键一步。通过拓展使用场景、降低融资成本和简化交易流程，这一安排将显着提升市场活力，推动人民币国际化进程。未来，香港需继续发挥“超级连络人”作用，通过制度创新和政策协同，为全球市场提供更高效、更便利的人民币服务。在香港与内地的共同努力下，离岸人民币业务必将迎来新的辉煌篇章。

作者杨华勇是中华全国工商业联合会常委，香港中华总商会副会长。

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