港股成交持续急增　港交所有望水涨船高｜许绎彬

内地股市牛气冲天，出现持续升浪，实属近年罕见，更促使沪综指数创下10年新高，A股总市值突破100万亿元人民币。外界普遍认为，内地A股已踏入牛市，预料未来将吸引更多内地投资者及外资参与A股市场。正因如此，相较港股市场，A股市场起步较晚，如今终于发力“转势”。部分投资者担心内地资金会留守国内，令南下“北水”力度减弱，外资亦可能转投A股，间接影响港股未来走势。然而，此言论暂未兑现。本周在A股气势如虹的带动下，港股连续三个交易日日均成交额超过3,000亿元，北水仍是主要推动力。恒生指数在本周一（8月25日）终于打破近日闷局，高见25913点，收报25829点，创2021年10月以来新高。港股一洗过去四年的颓风，升势超越全球主要股票市场，成功摆脱“金融遗址”的污名。

港股后市表现系于北水流入规模

未来能否兑现“内地股市造好反不利港股”的预测，投资者需密切留意北水力度是否减弱。港股突然打破沉默、重展升浪的原因，除了内地股市一扫颓风外，另一关键因素是美国联储局主席鲍威尔在Jackson Hole全球中央银行年会“放鸽”，大幅提升9月减息可能性，推动美股创下新高，亦带动港股表现。

笔者认为，内地A股在距离2015年股灾近10年之际，迎来“报复式反弹”。这次反弹理性且有序，呈现“慢牛”走势，与2015年“盲牛”乱冲乱撞后引发股灾的情况不同。投行普遍认为，A股暂未见“泡沫”风险，对中资股前景一致看好。内地股市此轮升浪，源于去年及今年国家连环推出救市措施，特别是激活资本市场的力度最为显著。如今股市谷底反弹，显示政策效果显现，市场释放大量资金，涌入沪深两市，成交额突破3.14万亿元人民币，创历史次高。此外，人民币汇率亦表现强劲，在岸及离岸人民币兑美元一度升穿7.15关口，为近10个月最强势。人民币汇率走强进一步印证救市措施的显著成效。在多项利好因素支持下，外界认为A股升浪仅是起步，言之有理。

港交所或挑战500元关

回看港股，即使A股近日节节上升，港股走势却相对含蓄，原因或是港股累积一定升幅后，沽压加重。即使是对港股青睐有加的“北水”，在高位不破的情况下，亦持续减持，出现“净流出”现象。因此，在缺乏自身推动力的情况下，投资者不宜过分进取。但鉴于港股成交近日急增，即使“不看好，暂亦不宜看淡”。未来走势或许“成也A股，败也A股”。例如昨日（8月27日），上证指数在收市前急跌近70点，港股跌幅随即加剧，下挫逾300点，跌至接近25100点水平。适逢期指即将结算，月底前波幅料将较大，明确方向或需待9月。港股近日成交显著急增，本周每日成交额持续超过3,000亿元，若能保持此势头，港交所（0388）无疑是最大受惠者，其股价有望水涨船高。建议投资者密切留意，在市况趋稳下，港交所股价有望挑战500元大关。

（笔者为证监会持牌人士，并无持有上述相关股份权益）

【财经专栏】股坛绎思．许绎彬｜耀才证券行政总裁及执行董事

专责集团的整体业务发展、营运及管理。曾任职多间证券行，拥有逾25年证券及期货业经验，及超过10年分行管理经验。

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