高盛唱好中国股市！　倡逢低吸纳︰A股较以往更具“慢牛”行情

中港股市气氛旺盛，大行高盛加入“唱好”，称维持对A股和H股的超配评级，建议逢低吸纳。

A股具备“慢牛”行情条件

《彭博》引述高盛观点指出，投资者在观察中国股市时应采取“逢低买进”的心态，因为目前估值并不高，而且家庭与机构资金配置增加的潜力仍大。

高盛分析师在报告中指出，受益于市场导向改革、稳定的流动性支持者以及长期资本的参与，现在的中国A股市场比以往任何时候都更具备“慢牛”行情的条件。除非出现更明显的估值过高或投机泛滥迹象，否则政策导向造成股市下行的可能性不大。

中国家庭股票配置比例偏低

高盛又指，从全球比较来看，中国家庭在股票上的资产配置比例偏低（仅占资产负债表的11%），而有27%的资产仍为现金或存款，其收益率不到2%。若机构持股比例从目前的14%提升至50%，则潜在的A股增量资金有望达到32万亿元人民币；若提升至59%，则可达40万亿元。

报告又称，相较于2015年中期或2020年底的狂热时期，目前的交易情绪仍不算过热，投资者对市场过热风险保持警惕。

高盛的市场指标显示，未来三个月市场可能会出现整固风险，但并非牛市即将结束。

股市上涨由流动性驱动

此轮股市上涨主要由流动性驱动，这种情况并不罕见。中国只是较晚参与全球流动性盛宴，正如其他市场实体经济与股市表现分化一般。

盈利上调或实现有助于延长涨势，但对于估值驱动的上行而言，这并非必要条件。