中国图形处理器(GPU)设计厂商、有“中国版英伟达”之称的摩尔线程周五上市，股价盘初一度飙升502%，现涨411%至585元人民币。

上海科创板今年最大IPO

《彭博》报道指，此前作为上海科创板今年最大的IPO项目，摩尔获得了散户的强劲申购，突凸显中国投资者对于本土人工智能芯片行业的信心。

据摩尔线程公告，回拨机制启动后，网上发行最终中签率为0.036%，意味著最终认购倍数达到约2,751倍。《彭博》数据显示，这是自2022年翱捷科技上市以来，融资规模超过折合10亿美元的A股IPO中，散户认购倍数最高的一次。

报道指，GPU是芯片体系中的通用算力核心，兼顾图形渲染和人工智能计算。今年全球资本市场的人工智能热潮经久不息，中国更是在“十五五”规划中明确提出大幅提高科技自立自强水平，支持高新技术企业和科技型中小企业发展，以应对美国对华的科技制裁。另一家芯片设计龙头寒武纪今年股价已经翻倍，这些都预示著摩尔线程上市之后将获得境内外资金的持续关注。

国金证券研究团队在报告中表示，摩尔“是国内唯一实现全功能GPU量产量销的厂商”，有望成为国产加速替代的重要力量。报告称，预计2025–2029年全球GPU市场的复合年成长率达24.5%，中国市场成长更快，国产GPU厂商有望深度受益。

静态市销率高达123倍

摩尔线程的首发申请从今年6月获得受理到10月最终获得证监会同意注册，历时约4个月——整个流程相比2024年科创板IPO约470天的平均时长大幅缩短，一定程度上体现了中国对人工智能产业的政策支持。

此次IPO的网下配售也收获了机构的热情。私募排排网数据显示，量化私募在此次配售中占据主导地位，获配数量和获配金额均超八成。其中，九坤投资、幻方量化、灵均投资等头部量化机构悉数在列。

尽管如此，摩尔线程上市后可能面临估值压力。根据上市公告书，以每股114.28元的发行价计算，公司新股发行后市值与销售规模相比的静态市销率已经高达123倍，高于111倍的行业平均水平。公司及主承销商提示投资者注意风险。

创始人张建中曾在英伟达任职逾14年

摩尔线程的创始人兼董事长张建中在英伟达任职逾14年后，于2020年与几位同样来自辉达的资深GPU工程师共同创立了这家公司。成立初期，公司主要依赖图形芯片业务获得收入，这些芯片用于游戏及其他应用中的视觉显示，之后公司转向专注于面向大语言模型推理与训练的人工智能加速芯片。

招股说明书显示，今年上半年摩尔线程的营收约7亿元，已超去年全年但仍陷亏损；管理层预计最早将于2027年实现合并报表盈利。与之相比，聚焦AI专用芯片的寒武纪上半年营收28.8亿元，今年料录得上市以来的首个全年净利润。

2023年，美国将摩尔线程列入“实体清单”，切断了其获取先进芯片制造设备和技术的渠道。摩尔在招股书中称，已经调整供应链策略以应对地缘政治变化。