李民斌专栏

近十几年，人民币国际化一直是工商、金融、学术等界别，以至舆论的关注焦点。随著近期全球地缘政治环境出现新变化，有学者提出，人民币国际化正迎来“黄金窗口期”。《十五五规划纲要》也明确要求，要拓展人民币在国际贸易和投融资中的使用，稳步发展离岸市场。在人民币国际化的新一轮进程中，集中了全球八成离岸人民币资金的香港，应当扮演更加重要的角色。

全球外汇储备呈多元化趋势

上世纪70年代布雷顿森林体系崩溃后，美元能继续维持国际核心货币地位，主要依赖美国资本市场的深度与流动性，以及各国对美国经济实力的信任。随着近年美国对特定国家实施金融制裁，促使不少国家开始重新评估美元的政治风险。加上关税摩擦等外力冲击，全球货币体系的重构正呈现加速趋势。

另一方面，中国的经济总量已相当于美国的65%。依靠完备的产业体系和外贸出口韧性，人民币汇率近一年来表现强劲，增强了贸易伙伴的持有底气。这些外部环境的有利变化，都为人民币国际化提供了良好机遇。

但是，目前在SWIFT国际支付中，美元仍以55%的份额占据绝对主导，欧元以22%稳居第二，而人民币仅占3%，全球排名第六；在全球外汇储备中，人民币的份额也仅为2.4%。这与中国作为全球第二大经济体和国际贸易第一大国的地位不相称。

虽然跨境人民币的结算规模巨大，但境外的存款余额和债券存量等指标却相对滞后，呈现“用得多，留得少”的特点。大量人民币在跨境支付中完成了流转，却未能转化为境外人民币资产。缺乏足够深度、开放且安全的资产池，制约了人民币从“支付货币”向“投资货币”和“储备货币”的进一步深化。

人民币国际化　香港扮演重要角色

香港作为全球最大的离岸人民币业务中心，应善用自身的国际金融中心优势，把握“黄金窗口期”，持续提升人民币市场的深度和广度，助力人民币国际化进程。尤其是在制订首份五年规划时，要把全面提升全球离岸人民币业务枢纽功能纳入考虑。

要解决“用得多，留得少”的问题，必须丰富人民币产品种类，加强市场深度。债券市场方面，财政部连续18年在港发行人民币国债，多个地方政府也在港发行离岸人民币地方债，持续构建离岸人民币债券收益率曲线，优化中长期融资生态。香港应加快落实国债期货、人民币股票交易柜台纳入“港股通”，以及将REITs纳入“互联互通”等，提供更多人民币资产配置选择。

此外，《十五五》规划要求香港构建大宗商品交易生态圈。随著中国与中东、东盟贸易量的大幅增加，香港可以利用作为离岸人民币业务枢纽的优势，开发以人民币计价的大宗商品期货及衍生品工具，既帮助贸易伙伴强化汇率和利率风险管理，亦可助力人民币国际化，有利巩固香港国际金融中心地位。

作者李民斌是全国政协社会和法制委员会副主任，东亚银行联席行政总裁。

文章仅属作者意见，不代表香港01立场。

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