仲点论政｜刘仲恒医生

不少人在个人理财方面相当谨慎，除了置业外很少举债。“债”这个字对很多人而言颇为负面，但政府债券却是另一回事。即使财政稳健如香港特区，政府亦会推出机构债券和零售债券发行计划，旨在促进本地债券市场的进一步和持续发展。

我们看好某一门生意的前景，便会投资其中，期望获取回报。从本质而言，政府债券就是投资者向政府提供贷款，“打本”予政府“做生意”。购买政府债券，即在约定期限内将资金借予政府，而作为回报，政府会在债券存续期内支付利息，并于到期时归还本金。

从经济学角度看，政府债券在经济中扮演至关重要的角色，是公共财政和投资策略的基石。投资须考虑风险，而政府债券风险相对较低，因而为追求稳定性的投资者提供了一个避风港，尤其在经济不确定的时期。在美国，截至2023年，美国国债流通在外的规模超过23万亿美元，可见政府债券确实很有市场，获得众多投资者的信任。

当然，政府债券亦因具备实际功能而有其存在价值。首先，政府债券可为大型公共项目提供资金。事实可见，不少政府发行债券所筹得的资金，均用于高速公路、桥梁和公共交通系统等大型基础设施。这些项目对国家或地区的发展十分重要，一旦落实，能够创造就业机会并刺激经济发展，我们的北部都会区便是一个好例子。

其次，发行政府债券亦可稳定金融市场。在经济动荡时期，不少投资者的资金会转向政府债券。因此，政府债券作为一种安全的投资选择，其稳定性有助防止金融市场出现恐慌性抛售，从而为经济提供缓冲。再者，由于政府债券利率一般较低，从而可以释放“影响力”，在市场上降低企业的借贷成本。这便可间接鼓励企业扩张、研发和创新，从而推动整体经济增长。

发行政府债券的成功例子不少。2009年，美国政府为应对金融危机，通过《美国复苏与再投资法案》发行债券，为多项复苏计划提供资金。这些投资不仅有助稳定经济，还通过改善基础设施和教育，为长期增长奠定基础。另一个倚重政府债券的国家是日本，日本政府相当依赖债券为公共债务融资，在应对经济挑战的同时，亦有助实现经济增长。截至2023年，日本政府债券规模已超过国民生产总值的200%。

所以说，闻“债”色变实无必要。发行政府债券在很多情况下是长远经济发展的核心部份，只要过程谨慎，充分考虑潜在风险即可。若发债是为了推动对社会和经济发展至为关键的项目，就更为值得。

作者刘仲恒是香港全球专业青年倡议行动创始召集人，放射科专科医生，团结香港基金顾问。

文章仅属作者意见，不代表香港01立场。

01论坛欢迎投稿。请电邮至01view@hk01.com，附上作者真实姓名、自我简介及联络方法。若不适用，恕不另行通知。香港01保留最终编辑权。