来稿作者：杨莉珊

香港经济迎来近五年最强劲的“开门红”。政府统计处昨日（5月5日）公布的2026年第一季本地生产总值（GDP）预先估计数字显示，本港GDP同比实质上升5.9%，不仅远超市场预期的约3%，更较去年第四季的4%明显加快。经季节性调整后按季亦实质上升2.9%，显示增长动能强劲。这一数据打破了地缘政治紧张的阴霾，主要受惠于AI带动的出口狂潮、强劲的私人消费及持续活跃的跨境金融活动。

首季经济表现“量价齐升”

香港首季经济表现可谓“量价齐升”，GDP各个主要组成部分均呈现加速态势，显示复苏基础更为稳固。外贸引擎重燃：AI与转口贸易双轮驱动。首季货品出口实质大升23.8%，进口亦升29.9%，反映全球对人工智能相关电子产品的强劲需求，以及香港作为转口港的活力恢复。数据显示，出口至内地、东盟及欧美的电子产品均录得双位数增长，显示香港成功抓住了全球科技供应链重组的机遇。

本地固定资本形成总额连续两季保持双位数增长，首季更进一步攀升至17.7%。这背后不仅有企业对AI设备的投资，更有中东资本及家族办公室在复杂地缘政治环境下，将香港视为“安全港”而增加的实体投资。楼市与股市的交投回暖，也带动了相关领域的投资 。

私人消费开支同比升5%，增速较上一季翻倍。这得益于失业率维持低位、就业收入温和增长，以及资产市场回暖带来的财富效应。访港旅客人次持续增长（如“五一”假期客流创新高），进一步为零售、餐饮及酒店业注入动力，服务输出首季实质上升3.5%。

结构性机遇和AI基建爆发期

此前市场（如港大预测为3.3%）普遍担忧2月底爆发的美以伊中东紧张局势会拖累首季增长，但结果却大相迳庭。这背后存在两大关键逻辑：

一是负面因素转化为结构性机遇。中东局势虽然推高了能源价格和不确定性，但部分国际贸易和资金流为规避风险，反而加速流向相对稳定的远东地区，香港作为国际金融中心和自由港意外获益。企业为应对供应链风险而提前备货（库存增加），也推高了短期的贸易数据。

二是全球AI基础设施建设处于爆发期。香港凭借其紧密联系内地与全球市场的优势，在芯片、伺服器等高端电子产品贸易中占据重要节点。这一结构性需求强劲到足以暂时抵消地缘政治的负面影响。

下半年增速将趋于温和

尽管首季数据亮眼，但政府与分析机构对全年展望仍保持审慎乐观。若冲突长期化或升级，将导致全球金融市场持续波动，并通过贸易渠道传导至香港。基于高基数效应，首季23.8%的出口增速难以持续，下半年增速可能回落至温和区间。

2026年首季5.9%的增速，是香港经济在外部风高浪急中展现出的强大韧性。这不仅仅是数字的反弹，更是“AI贸易+跨境金融+旅游消费”新三角动力初步形成的标志。然而，在中东这只“黑天鹅”未完全飞走之前，企业与投资者仍需系好安全带。

作者杨莉珊是全国政协委员，中国香港（地区）商会会长。

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