来稿作者：谢柏梁

金秋回眸盛夏，万物皆欣欣向荣，全球金融市场亦迎来意义深远的阶段性蜕变。香港这座顶级国际金融中心交出一份连续向好的亮眼成绩单，见证人民币国际化迈出划时代一步。

离岸人民币单月清算量首超美港元

香港2025年离岸人民币贷款创9,350亿元，债券发行规模连续两年达1万亿元。2026年6月，香港离岸人民币单月清算量飙升至53.2万亿元，首次超越美元、港元，跃居香港第一大清算货币。

据香港财政司司长陈茂波披露，香港每月清算41万亿人民币，处理全球超过70%的离岸人民币交易。由此可见，历经7月、8月两个月的市场验证与稳态运行，这一结构性优势持续巩固，标志着香港成为全球最大离岸人民币业务枢纽。这是全球货币格局迭代的鲜活信号，也是香港背靠祖国总揽全球，孜孜以求，层层积淀，终在夏日结出的金融丰硕成果。香港黄金中央清算及结算系统计划于2027年正式启用；与之相适配的是香港的黄金仓储能力将提升到2,000吨以上。届时香港将成为连接“上海黄金”、全球黄金与相适配资金的黄金重镇。

长期以来，美元作为全球金融体系的核心“通用货币”，垄断着国际清算、跨境结算、跨国融资与资金调拨等核心场景，是全球贸易与金融往来难以绕开的中间载体。而香港作为连接内地与全球的超级联系人，始终担当人民币国际化的核心桥头堡。过去数十年，香港离岸人民币市场稳步发展、日渐积厚，从早期单一的贸易结算场景，逐步拓展至多元金融交易领域，积蓄了扎实的市场基础。2026年夏季人民币清算量对美元、港元的反超，看似突发的阶段性突破，实则是市场需求升级、产业模式迭代、政策持续赋能共同铸就的结构性转变，是日积月累、水到渠成的必然结果。

想要读懂这份夏日硕果的核心价值，需全面拆解这组历经两个多月市场验证的权威数据。2024年中国银行海内外全部机构全年跨境人民币结算总额仅40余万亿元，2026年6月香港的离岸人民币的单月清算量便达53.2万亿元；换言之，香港单城单月的离岸人民币清算规模，已超越中国银行全体机构前年跨境结算之总量。伴随夏日市场持续升温，各项配套核心数据同步走高，截至2026年8月末，香港离岸人民币存款稳定维持在约1.14万亿元高位，历史纪录持续攀升，离岸人民币资金蓄水池持续扩容；特区政府在《2026-27年度财政预算案》中，将绿色债券和基础建设债券的合共借款上限提升至9,000亿港元。二级市场交易活跃度稳步提升，实现量价齐升、供需两旺。清算规模创高、存款规模扩容、债券融资活跃的三重利好共振，彻底重塑了香港本地货币清算格局，充分验证了离岸人民币流通的稳定性与长期潜力。

人民币国际化完成质量跃升

当然，市场上也不乏质疑声：此次清算量持续反超，是否意味着美元的全球霸主地位已然动摇？对此，需秉持理性客观的视角来看待，避免过度解读与盲目乐观。本次人民币登攀具备明确边界，仅适用于香港单一市场的夏季清算场景，属于区域性、结构性的市场超越，并非全球范围内离岸人民币总量超越美元，美元的全球核心货币根基并未发生根本性动摇。

从全球金融格局来看，美元仍具压倒性核心优势。依据SWIFT最新权威数据，当前全球跨境支付中美元占比稳居50%以上，且在国际外汇交易、大宗商品定价、全球外汇储备三大核心领域，依旧具备不可替代的统治力。同时，需严格区分“清算量”与“外汇成交量”的概念差异：清算量涵盖银行同业拆借、债券交割、跨境资金调拨、实体贸易结算等全场景资金往来，因资金周转存在合理重复计算特征，与纯粹的货币兑换交易存在本质区别，这也是香港离岸人民币清算规模快速攀升有赖支撑的核算维度。

但这并不影响香港夏季连续突破的里程碑意义。这是人民币首次在顶级国际金融中心的完全市场化竞争环境中，连续多月在流通规模、使用频率上稳定超越美元与港元。若将人民币国际化比作一场长跑马拉松，人民币已然摆脱落后追赶的态势，在亚太核心金融赛道成功领跑，标志着人民币国际化正式完成从“数量积累”到“质量跃升”的关键转变，离岸人民币市场迈入高流通、高活跃、高质量发展的全新阶段。

三重动能驱动离岸人民币功能全面升级

这份沉甸甸的夏日硕果并非偶然，而是粤港澳大湾区深度融合、全球市场需求迭代、国家政策持续赋能，三重力量长期沉淀、集中释放的必然成果。

首先，内地与香港的双向金融融通，为离岸人民币高效流动注入核心动能。伴随粤港澳大湾区一体化进程持续提速，跨境理财通、企业跨境资金池、跨境贸易人民币结算等各项利好政策不断优化升级，大幅降低两地资金往来门槛、提升跨境流通效率。2026年夏季以来，随着跨境产业合作、跨区投资布局持续升温，众多内地企业逐步摆脱传统美元结算依赖，主动选择以人民币开展海外投资、离岸融资与跨国采购，绕开美元中转环节，既有效节约汇兑交易成本，也规避了美元汇率剧烈波动带来的经营风险。香港作为内地资金出海、海外资金入华的畅通高速路，顺势承接了绝大部分人民币跨境交易，成为夏日离岸人民币资金高效循环的核心立交桥。

其次，离岸人民币功能的全面迭代升级，打开了规模增长的全新空间。早期香港离岸人民币场景单一、用途有限，超九成交易集中于进出口贸易收付。历年发展迭代后，离岸人民币已实现华丽蜕变，从单一的“贸易结算货币”，升级为涵盖融资、投资、储备的全能型国际货币。今年夏日，香港债券持续热销，人民币衍生品体系持续丰富，海外主权基金、跨国企业配置人民币资产的意愿持续攀升，金融投资交易取代传统贸易结算，成为清算规模维持高位的核心增量，凡此种种，推动香港离岸人民币市场从单纯的交易场所，转型为全球重要的人民币资产配置枢纽。

最后，全球货币规避单一依赖、朝着多元化发展的趋势，为人民币崛起提供了宝贵的时代红利。近年来，美元周期性加息降息、单边金融制裁等行为，加剧了全球金融市场波动，让各国企业与金融机构饱受不确定性困扰。2026年夏季，全球汇市震荡加剧，市场主体的避险与多元化配置需求持续升温，无论是东南亚、中亚等贸易合作伙伴，还是欧美大型跨国企业，均主动降低对美元的单一依赖，积极寻求稳定可靠的替代结算与储备货币。人民币凭借币值稳定、中国经济基本面扎实、流通场景持续拓宽的优势，成为全球市场的优质选择。而香港作为全球规模最大的离岸人民币资金池，顺势承接这一波全球货币多元化需求，实现离岸人民币清算规模的持续领先。

金融优势为实体经济带来扎实红利

从深层价值来看，本轮突破，不只是一组数据的胜利，更是香港独特金融核心价值的再次有力验证。在全球众多离岸金融中心当中，伦敦、新加坡各有区域优势，但唯有香港兼具“相拥湾区、背靠内地、面向全球”的独特区位优势，拥有完备成熟的人民币清算基础设施、规范完善的金融监管体系与体量庞大的离岸人民币资金池。目前全球超七成的离岸人民币清算业务集中于香港，这里是业界公认的黄金之都和离岸人民币“大本营”。2026年夏季人民币清算量持续超越美元、港元，进一步坐实了香港在人民币国际化进程中不可替代的核心枢纽地位，也让香港在全球金融格局中的差异化竞争力更为凸显。

与此同时，这一里程碑式的夏日突破，也为实体经济发展带来了扎实可感的红利。对于外贸企业而言，人民币跨境结算占比持续提升，有效规避美元汇率剧烈波动风险，节约跨境交易成本，稳定企业跨境经营预期；对于各类投资者而言，持续丰富的离岸人民币资产与衍生品工具，拓宽了全球财富多元化配置渠道；对于亚太金融市场而言，人民币的稳步崛起，打破了美元长期垄断的单极格局，推动区域货币体系朝多元、稳定、可控的方向迭代，为区域经济长期稳定增长筑牢金融底盘。

理性看待区域突破本质

当然，在收获阶段性成果的同时，仍需保持清醒的市场认知。连续多月的数据领先，是人民币国际化的珍贵开端，如前所述，这并不代表人民币已具备与美元全面抗衡的综合实力。本次突破本质上仍是区域性、场景性的结构性突破，距离全球性、体系性的全面超越仍有较长距离。

从数据持续性来看，2026年6至8月的高位稳定运行，初步摆脱了短期融资集中、季节性交易带来的数据波动隐忧，但仍需后续季度数据持续验证，方能完全确立长期增长趋势。从市场覆盖场景来看，在全球大宗商品定价、国际顶层金融交易、全球外汇储备配置、黄金储备等美元传统核心优势领域，人民币的市场份额与国际影响力仍有极大提升空间。整体而言，香港离岸人民币的发展依旧是一场长期而艰苦马拉松赛跑，需要持续奋进、久久为功，方可获得更好的成绩。

巩固全球离岸人民币枢纽

展望未来，这份夏日硕果必将成为人民币国际化持续深耕的全新起点。香港可充分依托自身枢纽优势，进一步丰富离岸人民币金融产品矩阵，完善人民币利率、汇率衍生品体系，推出更多高流动性、高适配性的人民币计价资产；持续深化大湾区金融互联互通，畅通双向跨境人民币循环渠道；积极吸引海外央行、主权基金、跨国企业布局香港人民币市场，持续做大做强离岸人民币资金池，夯实黄金之城的底气，优化全球人民币市场生态。

夏日风起，千帆竞发；金融潮涌，新局初开。2026年夏季香港离岸人民币的历史性连续突破，是人民币迈向国际舞台、全球多元货币格局加速成型的重要标志。这份饱满的夏日硕果，见证了人民币国际化的坚定步伐，也预示着全球金融格局全新的变革趋势。截至2026年8月末，香港离岸人民币清算、存款、债券融资三大核心指标同步向好，标志着短期阶段性行情正逐步向长期结构性趋势转化。未来，伴随香港与内地金融深度联动、全球货币多元化趋势持续推进，离岸人民币必将在国际金融舞台绽放更耀眼的光芒，书写新时代人民币国际化的崭新弘图。

作者谢柏梁是香港紫荆书院副校长，上海交大中文系、中国戏曲学院戏文系原主任。

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