【日圆/日元】受制于日本及美国息差因素，以及美伊战争引致油价高企，纵使日本政府曾在今年4月底至5月初入市干预汇价，仍未能改变日圆弱势。日圆兑1美元于年内累计跌幅近4%之余，更跌穿162水平，创近40年来低位。目前多间大行看淡日圆前景，更有对冲基金认为，若果日本政府不作出干预，以及日本央行不进行加息，日圆兑1美元有可能在明年底触及205，即每百日圆兑港元触及3.825算。

据《彭博》报道在日本与其他主要经济体之间的利率差距巨大，以及市场对该国财政前景日益加深的疑虑双重夹击下，日圆已跌至1986年以来最低水准，进一步稳居过去一年表现最差的全球主要货币之列。

日本政府一再警告将采取果断行动以遏制日圆贬值，但交易员认为此举几乎无法带来长期支撑。许多人认为，任何官方干预以支撑日圆的举措只能让跌势稍歇，投资者认定，日本在升息以抑制通膨方面慢半拍，持续支持日圆的结构性疲弱。

三井住友料日圆兑1美元将跌至180

报道引述1.89万亿美元的资金管理机构T. Rowe Price认为，1美元兑169日圆可能是最糟糕的情况。瑞穗银行则将底线设在170。日本第二大银行三井住友金融集团则推演，未来几年日圆兑美元跌至180是可能的结果之一。

还有人认为，如果日本央行在紧缩政策方面进一步落后，汇率来到200及以上也是可能的，例如Blue Edge Advisors的Calvin Yeoh。身为这个新加坡对冲基金投资组合经理的Calvin Yeoh表示﹕“如果既没有直接干预汇市，日本央行也没有升息，那美元兑日圆在2027年12月前会在180到205，看起来恐怕会像我的胆固醇一样。”

报道亦引述持仓数据显示，支持日圆进一步走弱的看法。

对冲基金上个月已经提高看淡日圆的头寸至2017年以来的最高水准。外汇期权交易员也提出日圆剧烈走弱的风险，他们估计，未来一年美元兑日圆升至180的机率为15%；同一时期升至200的可能性不到1%。

日本央行上月将基准利率上调0.25个百分点至1厘，创1995年以来的最高水平，并暗示未来还将进一步升息。虽然此举缩小了日美利率差距，但部分交易员仍押注新任联储局主席沃什看重物价稳定，预示著美国利率将会上升。日本政府希望央行放缓升息步伐的报导，也加深市场对日圆疲弱的忧虑。

汇市专家忧日本已临货币危机临界点

Asymmetric Advisors的Amir Anvarzadeh表示，“我们真的已经来到一场日本货币危机的临界点。”这位观察日本市场37年的老手表示，这很大程度上是日本央行决策官员咎由自取，他们似乎处于深度昏迷状态。

当然，目前没有人认为日圆很快就会跌至上述水准。若真要走到那一步，还得一些条件配合：联储会必须在通膨重新升温的情况下，释出比市场预期更偏鹰的讯号，推动美国国债殖利率大幅攀升。同时，油价还得大幅飙涨，且地缘政治紧张局势进一步恶化。

日本政府认为，今年稍早为支撑日圆所进行的外汇干预是成功的；日圆在该次干预后最初上涨，升至1美元兑155日圆左右。日本财务省负责国际事务的副大臣三村淳周三（1日）接受彭博采访时表示，此举获得美国的支持。

上半年45家企业因日圆弱势倒闭

另一方面，日圆疲弱促使当地企业在经营上面临更大压力，上半年当地破产宗数为2022年以来新高。《彭博》引述东京商工研究（Tokyo Shoko Research）周三发布的报告，1月至6月期间，共有45家企业因日圆疲软而倒闭，较去年同期成长超过30%。这一数字创下了2022年以来的新高，该数据机构正是从那时起开始统计明确将“货币疲软”列为破产原因的企业。

根据调查结果显示，尽管出口商从中受益，但雇用了日本大部分劳动力的中小企业却越来越难以承受日圆长期疲软带来的冲击，这给日本经济蒙上了一层阴影。

《彭博》报道指出，虽然借贷成本上升本身通常会导致更多企业陷入资不抵债的困境，但上述数据也为日本央行继续升息提供了支持；加息有助于缩小日美利率差，进而提振日圆汇率。