联储局减息落地，中美元首会面，周内大事不断。相较于牵动大市升跌的热门板块，传统收息板块声势渐弱，不过伴随第三季业绩的渐次放榜，大摩、花旗等齐齐唱好内银股在今年末季的盈利前景，带掣股价再有复苏之态。

专家分析指出，内银业绩与表现料“冇咩惊喜，也都冇咩惊吓”，固然可以中长线持有收息，但从股价股息的双重前景上，对内险股更看高一线，尤其是平保（2318）最宜“追落后”。

四大内银盈利转录增长　大摩、花旗唱好年底表现

视乎内银股业绩，有别于上半年盈利倒退的颓势，四大内银盈利转录增长。中行（3988）以5.1%的同比净利增幅领跑，建行（0939）则涨4.2%，农行（1288）与工行（1398）则分别涨幅超过3%。

利润增长固然可喜，但净息差的压力仍未解，计及首三季，尽管降幅有所收窄，但净息差最高的建行也较上年同期，有16个基点的降幅，录得1.36厘。净息差最低的中行则录得1.26厘。

从净利息收入看来，四大内银中则仅有中行一间呈增长，同比增加1.6%至1,109.8亿元人币。其余三间中，工行及农行分别跌1.8%与1.4%，而建行就同比减少2.7%。

不过大行对于内银的态度较乐观，展望第四季，大摩认为股息即将发放，稳定利率﹑狭义货币供应及工业企业利润反弹，以及新的结构性金融政策工具运用，可为信贷需求带来支持。花旗则认为受地缘政治风险上升的影响，投资者会将资金从周期行业转向防御性行业，因此料内银将跑赢大市。

熊丽萍：内银位置“尴尬”　若部署先拣高股息

独立股评人熊丽萍分析认为，由于内银板块的个股分别不算大，因此若想入手，建议最重要以股息率为参考，高息者胜选。以周五（31日）股价计，中行股息率最高约5.7厘，建行与工行相若，均约5.5厘。

四大内银中，惟农行股息率较低，现约4.5厘。不过熊丽萍也解释称，农行属股价有波幅可操作的股份，其实具有短期部署的空间。此外亦可关注各行的不良贷款率，不过料坏账风险的最坏时刻已经过去，翻查今次财报，四大行的不良贷款比例均见好转。

熊丽萍形容，各间内银总体而言的表现均属“冇咩惊喜，也都冇咩惊吓”。内银股早先受捧，已然创下历史新高，随后调整回吐，总体跌幅约逾一成，但目前收复的失地已约一半，因此现阶段位置“尴尬”。其认为，再搏取股价的涨幅恐困难，短炒宁拣科技股。

内险值博率胜内银　平保最宜“追落后”

内银业绩揭盅后，股价共大市随波逐流，但同样作为中资金融股的内险板块，绩后表现反而靓丽。早先多有内险股已预告盈喜，提前报捷，新华保险（1336）、中国财险（2328）、中人寿（2628）日前已预告，料首三季多赚五至六成，惹市场憧憬。

熊丽萍明言，时下内险股的值博率会高过内银，但个股之间的表现参差。例如，中人寿（2628）已经炒上，但中国太平（0966）、平保（2318）等就尚未回到高位。

她续指，内险股在股价与股息方面，均有可部署的空间，但从“追落后”的思路看来，平保现在股价距高位仍有距离，潜力较大。一方面平保增长不俗，首三季新业务价值同比增长46%，净利润就增11.5%，业绩放榜后，股价果然就应声上扬。

另一边厢，从具体业绩细节看，市场此前对于平保的忧虑，主要就为内房投资以及资产管理业务拖累，但今次发现两大顾虑都有所缓解，足见“交到货”，料反弹幅度可超一成。业绩发布后，摩通、美银证券、汇丰证券等大行，确乎也齐齐提升其目标价。

除却平保，熊丽萍表示，新华保险的炒风亦浓，若将平保作为中长线的部署，则新华保险可作为内险股中短炒的好选择。

黄德几：短期获利整理待更佳时机　留心大市“反高潮”

不过，证券商协会会董兼香港股票分析师协会理事黄德几就提醒，许多人憧憬港股年底见28000点及以上，带掣传统收息板块也水涨船高，但他认为，短期内27300点已经是非常大的阻力位，若恒指再上新台阶，需要见到资金的流入，港元的转强，例如港汇再触发强方兑换保证等，但暂时就还未见到突破的迹象。

而中美元首会面固然利好，但自始至终未有超出市场的预期，令人关心的Tiktok、芯片半导体限制等问题，仍未有披露进展，恐乐观的预期已经充分反映，甚至将导致“反高潮”。不过其认为大市25000点的支持位仍稳，因此料近期市况波幅有限，不如等待更好的时机。

黄德几举例指，内银板块的PB，较许久之前初上市时，存在大幅缩水，因此许多投资者才会认为抵买，但利率下行、通缩及内房的压力尚未解决，估值修复的程度有限。因此其建议，短期平淡市况宜静不宜动，待时机转好，也更建议选择盈利稳定，且受惠于“十五五”规划的AI或平台股，包括阿里（9988）、腾讯（0700）、百度（9888）及携程（9961）。