去年至今，金价持续高位，现时999.9饰金每两逾5万元！惟黄金市场打破传统经济学中“价高量少”的需求定律，消费者“愈升愈买”的追高情绪，为行业带来了意想不到的顺风。周大福（1929）近期交出的成绩令市场惊喜，预计截至今年3月底止2026财年净利润同比增加约45%至55%，而今年首季港澳市场同店销售增长逾40%。

业绩亮丽的背后，绝非单靠金价上涨带来的红利。从传统金饰到时尚单品，甚至跨界家居领域，外界看到的是一家老牌珠宝商的蜕变过程。周大福珠宝COO（首席营运官）黄燕琼接受《香港01》访问时，拆解这场开始了一年多的“转型之旅”，她强调目的并非单纯的门店翻新，而是一场基于数据分析与顾客洞察的布局，既要艺术的温度，也要科学的计算。

黄金成时尚单品　定价策略谷毛利

反常的“越升越买”浪潮，不等于传统计重销售模式可以一劳永逸，黄燕琼指出，集团早已洞悉消费习惯的结构性转变，年轻客群对黄金首饰的接受度远超预期，黄金不仅限于投资用途、婚嫁场景，已成为日常配搭的“Fashion Item（时尚单品）”，除了投资价值，更承载“情绪价值”。

而要将情绪价值“变现”，关键载体正是“定价黄金”，价格固定，不随国际金价每日波动， 透过“一口价”将品牌设计、文化内涵和手工技艺价值化，大多为技术要求较高的产品，重点为“设计”，而非“重量”。

黄燕琼解释，这并非单纯因应金价波动，而是基于产品策略的必然结果。由于产品混合了各种材质，无法仅以足金计价，定价模式有效推动了毛利的提升。

截至去年9月底的中期业绩显示，期内定价产品系列总销售额达34亿元。内地市场定价首饰的零售值贡献，由去年同期的27.4%提升至31.8%，带动毛利率维持在30.5%的历史较高水平。而最新2026财年第四财季，即今年首季，内地及港澳地区定价首饰的零售值贡献，分别为36.2%及29.8%。

首季内地定价黄金同店销售增五成

一如各大同业，周大福近年积极推动“定价黄金”策略，由传统婚嫁金饰市场，延伸至日常配搭，从“传福”到“传喜”，最新推出“万相”系列。

此金不同彼金，黄燕琼透露，该系列从概念、故事线、设计、研发到最终推出，历时整整三年；单是工艺环节，已动用逾十位师傅。她笑言团队“做到头都大”，很高兴推出后受到市场欢迎。

事实上，今年首季，内地定价黄金首饰同店销售增长53.4%，远高于计价黄金首饰的13.1%。不过，港澳市场表现相反，定价黄金同店销售跌14.9%，计价黄金升43.2%。

周大福珠宝近年持续刺激市场神经，被问及是否会如其他品牌般定期推新系列时，她则表示，不会设定固定目标，必须做到“精益求精”才推出。但她也认同，市场已形成期待，大概每年至少会有一个重点系列。

面对内地市场日益拥挤的“定价黄金”竞争，黄燕琼回应，周大福珠宝从早年引领“999金”标准，到近年带起“古法”黄金工艺，周大福在行业内始终扮演引领者的角色，“市场好多时候都系睇住周大福会做啲咩。”

首次跨界家居　“将黄金融入生活”

转型之旅的另一大胆尝试，是将黄金工艺版图延伸至家居品类。黄燕琼透露，集团已开始将黄金工艺延伸至家居品类，位于尖沙咀广东道的全球首家旗舰店今日（15日）举办开幕典礼，并正式推出“周大福家居”(Chow Tai Fook Home)，成为行业内首个与具有160年历史的法国品牌Bernardaud合作推出瓷器制品的珠宝品牌。

从围棋、麻雀、耳机盒到杯碟，看似跨界，实则是将黄金工艺与生活场景无缝融合，营造“将黄金融入生活”的体验。

她指出，这些尝试源于两年前的规划，并非追求短期利润，而是著眼于长远的顾客体验。虽然暂时未有开设独立家居店的打算，但她预告将陆续与更多中国非遗工艺及国际顶尖品牌联手，持续为市场带来惊喜。

从几百元到几百万都有　否认“高端化即加价”

对于外界将开设大型旗舰店简单解读为“高端化即加价”的说法，黄燕琼直言是一大误解。她重申集团策略的核心是“优质门店”而非盲目扩张或提高单价，“周大福的产品线非常宽广，从数百元的配饰到数百万元的收藏级摆件均有覆盖。关键在于透过精准的数据分析，为不同区域的门店配置最适合当地顾客群的产品组合。”

门店升级策略的成效，直接反映在营运数据上，黄燕琼透露，自2024年4月启动五年品牌转型计划以来，经翻新或新开的优质门店，其生意远超旧店。

截至去年9月底中期业绩中显示，新开门店的月均销售额超过130万元，较去年同期相同店龄门店的80万元增长约72%。

集团表示，已订下明确时间表，要在2029年迎来100周年庆典之前，将旗下全线门店（截至去年9月底有5,814个零售点）网络进行升级，以“重质不重量”的步调，重塑零售阵地。