Nvidia分成15%揭国安只是借口？　特朗普万事皆可交易恐开坏先例

美国芯片制造商Nvidia和AMD，8月12日同意将其对华芯片销售收入的15%，上缴予美国政府，以换取对华芯片出口许可证。这样的条件交换“史无前例”，此前从未有任何美国公司同意支付部分收入，来换取出口许可。 有投资界人士认为，此举对Nvidia和AMD来说总体利好，给了他们再次进入中国市场的机会。

然而，这样的交易在美国亦引发了一些担忧，认为此举或带来安全风险，并对特朗普（Donald Trump，又译川普）政府“勒索”私人企业的方式提出了质疑。

今年4月，特朗普政府曾根据通常与国家安全担忧相关的出口管制，禁止Nvidia向中国出口H20芯片。然而，特朗普6月在白宫会见Nvidia行政总裁黄仁勋后，便开始改变自己的立场。黄仁勋其后花了数月时间游说恢复芯片在中国的销售，等到8月两人再见面时，特朗普对黄仁勋说，想对华出口H20芯片可以，但有代价。

“我想要20%（收入分成），”特朗普说。“可以只给15%吗？”黄仁勋问。

因此，作为15%收入上缴的交换，Nvidia将获准对华出口H20芯片，AMD则可以出口其MI308芯片。Nvidia在一份声明中表示公司遵守美国政府制定的参与全球市场的规则，“美国不能重蹈5G的覆辙，失去在电信领域的领导地位。如果我们加速推进，美国的AI技术体系可以成为全球标准。”

为科企带来巨大财务压力和战略不确定性

全球研究公司Forrester副总裁兼首席分析师Charlie Dai表示，将15%的中国芯片销售额交给美国政府以换取出口许可证的协议是“前所未有的”，他说：“在科技贸易紧张局势不断升级的背景下，这一安排凸显了市场准入的高成本，给科技供应商带来了巨大的财务压力和战略不确定性。”

即便损失部分收入，但Nvidia和AMD则用金钱换取了重回中国市场的机会。英国资管公司Quilter Cheviot全球科技分析师Ben Barringer表示：“从投资者的角度来看，这仍然是一笔利好，85%的收入总比0%好。”

Nvidia在中国的市占率曾高达近95%。但在出口限制后，其在华市占率已降至54%左右。Nvidia估计，在美国当局禁止对华销售H20芯片后，其潜在收入损失将达150亿美元（约1,169亿港元），此次条件交换无疑可以挽救部分收入损失。

即便总体利好，但收入抽成会影响利润。因此，芯片制造商后期会否上调售价，以及美国政府未来是否又变脸，要求更大比例的收入上缴，都是长期不确定因素。

特朗普已俨如“芯片业总司令”？

在Nvidia和AMD与美国政府达成协议之际，特朗普还曾公开要求英特尔（Intel）行政总裁陈立武下台，之后又改为强行要求其接受政府入股近10%。美国政府将近90亿美元的《芯片法案》补助金转换为英特尔的股权，一跃成为其最大股东。

另一位科企巨头、苹果行政总裁库克（Tim Cook）其后也与特朗普一同出现在白宫，他接着宣布苹果将在美国额外投资1,000亿美元，其中一部分将用于美国芯片制造商。就在此前几周，特朗普还在公开批评对方，并表示苹果在将部分制造业务迁回美国方面行动迟缓。

从对中国出口征收新的关税、公开批评到威胁解雇一位行政总裁，有舆论认为特朗普已成为半导体行业的主要决策者，掌控着长期以来一直是科技业的先驱、规模达6000亿美元（约4.68万亿港元）的产业。

有分析指，特朗普对私人企业的干预凸显了本届政府已偏离前总统列根（Ronald Reagan）几十年来指导共和党的不干预经济哲学的程度。有经济史学家也指，这是自2009年欧巴马政府采取行动拯救银行和汽车产业、避免金融危机恶化以来，联邦政府对美国经济最激进的干预。加州大学柏克莱分校经济学教授Anne Harrison更批评：“这不是理性的产业政策。这是对公司经营者的干预，并威胁企业，如果他们不听话，就会受到惩罚。他管得太细了。”

开启“花钱换出口放行”先例

美国先前对芯片出口实施限制，声称出于国家安全考量。然而，此次双方的交换，让人不禁感到疑惑：如果特朗普政府真的认为出口特定芯片所带来的安全风险高得令人无法接受，就会继续实施此类出口限制，而非达成交换协议。

因此，15%收入上缴虽然可以增加政府收入，但无助于缓解美国的安全疑虑，甚至可能适得其反：收入分成会降低美国企业的利润，同时削弱出口管制制度必要性和华府国安担忧说辞的可信度。

认为“万事皆可交易”的特朗普开启了一个令人担忧的先例。他暗示，即便涉及美国国家安全问题，其他活跃于战略产业的企业，未来也可以透过“付钱买通”的方式，绕过出口管制制度。这样的交易也反过来，让特朗普政府可以更广泛地动用出口许可的审批权力，来作为谈判筹码。

过去，贸易的必要性一直让位于国家安全的考量。无论是特朗普还是拜登（Joe Biden）政府，都明确表达过这一原则：不会将芯片问题带入贸易谈判中，不会把它作为谈判时可以用来交换其他利益的筹码。然而15%的佣金显然推翻了这一原则。

民主党众议员奥金克洛斯（Jake Auchincloss）表示：“现在美国政府竟然出于经济动机向中国出售人工智能？想想TikTok的交易会是什么样子，我就不寒而栗。”

恐削弱政府公信力及分裂特朗普团体？

Derek Scissors认为，如果政府继续这样向企业出口收费，未来可能会出现两种情况：一是部分美国企业未来会像Nvidia和AMD一样，被迫接受类似出口税的负担；二是这种费用只在某些特殊情况——如改变出口管制下出现，但即便是这样，拿国家安全来换取税收，效果实质上跟削减国防预算没有差别。

特朗普政府将出口许可权商品化的举动，已削弱其以国安为由施压的公信力，未来即便再以安全为由提出要求，也难以说服盟友信其立场坚定如初。