10月8日，瑞士ABB宣布，将机械人业务以53.75亿美元（约419.25亿港元）出售给日本软银集团。

作为全球工业机械人“四大家族”之一，ABB工业机械人高居全球市场第二。ABB为何要将机械人业务卖给日本软银？是否意味着欧洲制造业的失败？

01长板与短板

ABB工业机械人，可谓“出身名门”。

母集团ABB，是全球电气设备和自动化技术龙头公司，总部位于瑞士苏黎世，位列世界500强。

全球首台全电控工业机械人，便出自ABB集团。

ABB与发那科、安川电机、库卡并称全球工业机械人“四大家族”。

2024年，ABB工业机械人销售收入23亿美元，全球市场份额排名第二。

既然底蕴深厚、行业领先，ABB为何还要出售工业机械人业务？

在外界看来，工业机械人光鲜亮丽，但在ABB内部，多少有点“鸡肋”。

ABB集团目前有电气、运动控制、过程自动化、机械人与离散自动化四大事业部。

其中，工业机械人业务只占到集团总收入的7%，份量不大。

最新财报显示，2025年二季度，ABB运营息税摊销前利润率提升至19.2%，机械人与离散自动化事业部的运营息税摊销前利润率只有12.1%。

虽然ABB的工业机械人业务位居全球第二，但在集团内部，规模和利润率都在拖后腿。

资本市场会给业务复杂的大型集团一个“集团折价”，即认为其整体价值低于各部分价值之和。

打个比方，ABB工业机械人这条全球市场的“长板”，接入集团“木桶”后反而成为了“短板”。

02分拆与出售

基于这一战略考量，ABB集团动了分拆工业机械人业务的想法。

一方面，独立的机械人公司可以更灵活地施展拳脚，吸引专注于高科技与自动化赛道的投资者，从而获得更高估值。

另一方面，新的ABB集团更专注于电气、运动控制和过程自动化这三大核心业务，业务线条更清晰、协同效应更强，整体利润结构和资本市场表现也有望进一步提升。

2025年4月，ABB曾宣布拟对工业机械人业务实施100%分拆，目标是在2026年二季度将其推动为独立上市公司。

现在，ABB集团之所以又放弃分拆，转手卖给了日本软银，原因非常现实：对方给的太多了。

瑞士投行分析，若分拆上市，ABB机械人业务的估值预计在40亿美元以内。

软银直接开出53.75亿美元的交易对价，高出市场预期一大截，堪称“大手笔”。

未来的估值，哪比得上眼前的真金白银？

面对如此丰厚的现金报价，ABB集团很难拒绝这一更具确定性的交易。

正解局注意到，有网友对此评价道：

欧洲一败涂地！

ABB卖掉工业机械人业务，是否意味着欧洲制造业的失败？

其实，欧洲企业分拆业务，并非个例。

几乎在同时，德国化工巨头巴斯夫宣布以77亿欧元估值剥离涂料业务，与凯雷集团及卡塔尔投资局成立合资公司。

今年4月，德国大陆集团正式宣布将旗下工业技术部门康迪泰克（ContiTech）分拆为独立公司。

2024年5月，西门子以35亿欧元将电机与大型传动业务茵梦达出售给私募股权公司KPS，终止原计划的独立上市。

2024年12月，法国米其林将Camso的非公路用工程机械斜交轮胎及履带业务，出售给印度西亚特公司。

与ABB出售工业机械人业务一样，这些企业剥离非核心业务，大多是将有限的财力、技术资源集中于高附加值领域，本质是“做减法”以强化核心竞争力。

有些分拆，则是在资本效率与股东价值最大化的逻辑下驱动的。

由此可见，业务分拆绝非“制造业失败”的信号。

03挑战与门票

判断欧洲制造业真实竞争力的关键，不应聚焦于“是否分拆”，而应追问“被分拆的业务本身是否仍具全球竞争力”？

以此为视角观察ABB出售工业机械人，我们能看到不一样的产业真相。

全球工业机械人市场，ABB正遭遇挑战。

从经营数据上看，2024年ABB机械人业务利润同比下滑39%。

2025年第二财年，ABB机械人与离散自动化事业部营收同比下滑，运营息税摊销前利润下降20%至7400万美元，利润率从11.1%降至 9.1%。

ABB行政总裁维罗德公开表示：“我们一直强调，机械人市场波动性非常大。这个市场与ABB目前专注于电气化和自动化的其他业务略有不同。”

这一表述实则暗含两层核心逻辑：

其一，机械人市场对宏观经济环境的敏感度更高，外部经济波动更易直接传导至业务表现；

其二，机械人市场的竞争激烈，ABB的机械人业务正在被竞争对手挤压。

以中国市场为例，中国是全球最大的机械人应用市场，2024年工业机械人年安装量达到29.5万台，占全球总量的54%，稳居世界第一。

随着埃斯顿、汇川技术等本土企业逐渐崛起，国产机械人的占有率不断提高，行业竞争格局正发生结构性转变。

MIR DATABANK等权威机构数据显示，2025年上半年，埃斯顿工业机械人市场份额达10.5%（含旗下品牌埃斯顿酷卓），连续两个季度位列中国机械人市场第一，首次在国内市场工业机械人出货量超越外资品牌，成为首家登顶中国工业机械人解决方案市场的国产企业。

这一突破不仅标志着国产机械人在技术成熟度、场景适配能力上已具备与外资品牌抗衡的实力，更突显出本土企业在成本控制、响应效率、本地化服务等方面的独特优势。

在国产力量快速突围的背景下，“此消彼长”的竞争态势让以ABB为代表的外资工业机械人企业持续承压。

此消彼长之间，包括ABB在内的外资工业机械人压力不小。

ABB卖掉工业机械人业务，是应对全球化竞争的自主选择，却也将在潜移默化间影响欧洲制造业。

特别是，早在2017年，同为“四大家族”的德国库卡，便已被中国美的收购。

至此，曾在全球工业机械人领域占据重要地位的两家欧洲头部企业，均已剥离或易主其核心机械人业务。

在智能制造时代，工业机械人早已超越“自动化工具”的单一属性，成为衡量国家制造业竞争力的核心指标，更是叩开未来产业大门的关键门票。

欧洲企业接连“放手”工业机械人，折射出欧洲制造业的疲态。

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