近年来，“消费降级”一直是中国经济学家热议话题，但随着近期社会消费品零售总额数据回暖，让经济学界开始重新思考消费趋势的变化。近期，有中国财经专家通过快餐连锁品牌肯德基的平均客单价走势指出，边际变化显示中国物价水平正处于企稳回升过程中，中国消费或迎来拐点时刻。

据《联合早报》报道，5月8日，在上海市政府新闻办组织的一场中外媒体财经沙龙上，内地数据研究机构百观科技CEO吴冕卿分享了一个观察：过去两年多，肯德基的单品价格连续同比下滑，消费者买得更多，却付得更少。但从2025年四季度开始，这个指标企稳回升，到2026年一季度有望恢复正增长。

据悉，“肯德基指数”是指肯德基母公司百胜中国每季财报中披露的平均客单价数据。吴冕卿表示，“如果最基础的餐饮行业的头部公司的价格趋势发生改变，那一定是消费回暖的先导信号。”

此外，吴冕卿补充称，国际高端消费品自2025年下半年起在中国市场恢复强劲增长，蔻驰（COACH）同比增长超40%，爱马仕（ Hermès）由平转增。消费信心的来源正变得多元化，资本市场回暖开始产生新的财富效应。

宏观数据给出了佐证。2026年一季度，中国社会消费品零售总额同比增长2.4%，比上年四季度加快0.7个百分点。

从港澳居民北上“爆买”山姆看中国消费：并非降级，而是逻辑切换

英媒《BBC中文》4月报道曾指，虽然中国经济增长率第1季增长5%超预期，但居民人均消费支出第1季增速仅2.6%，并称消费呈现冷感。

另一方面，中国内部也有声音称，大陆消费市场呈现“K型分化”、“冰火两重天”，表示不同地区、代际间消费状态不同，有的地区、群体呈现消费升级，然而有的地区、群体在消费上则更追求性价比。

知名财经观察家秦朔认为，中国消费并非简单的“降级”，而是在经历一场深层逻辑切换。当前消费数据的疲软主要体现在CPI增长缓慢，但价格不等于一切。“从实物消费的量、结构、品种来看，我认为没有降级，反而非常丰盛。”

秦朔举例说，大量港澳居民北上珠海山姆店购物，让该店成为山姆在国内销售额最高的门店之一，这说明中国市场的供给能力已不亚于发达城市水平。价格承压的真正原因是“供大于求”，竞争压低了价格，却让消费者用更少的钱买到更好的东西。

秦朔认为，中国消费正走出自己的节奏，多元化、理性化、本土创新驱动。“年轻人不愿消费”“消费降温”等论断，在入境客流创新高、服务消费高增速、本土国潮与国际高端品牌回暖等事实面前，已显得过于简单和武断。