据英国媒体11月11日报道，在中国着力扩大人民币在国际金融领域的作用、加大“去美元化”推进力度之际，印尼正考虑于明年发行其首笔“熊猫债券”。两名知情人士透露，印尼财政部正就这笔人民币计价债券的发行条款进行磋商。

报道称，在强化对华关系的同时，印尼普拉博沃（Prabowo Subianto）政府也在扩大人民币的使用范围。今年10月，雅加达发行了首笔价值60亿元人民币（约65.5亿港元）的“点心债券”（在境外发行的人民币计价债券）。上述知情人士称，印尼计划明年发行更多点心债券。中方及印尼财政部尚未就此做出回应。

其中一名知情人士谈到，中国的评级机构与金融机构一直在向各国政府推广熊猫债券，表明该市场对主权债务持开放态度。

据其透露，今年，中国首家独立于银行系统的社会化专业信用评级机构“远东资信”访问雅加达期间，便曾向印尼财政部、国家规划局及其他多个部门提议发行熊猫债券，并与相关官员探讨了其他类型人民币计价债券的发行事宜。该机构称，还曾向老挝及其他东南亚国家推介过熊猫债券发行方案。

另一名知情人士透露，中国银行也已与印尼政府高级官员就人民币国际化议题展开磋商。

熊猫债券是指境外机构在我国境内发行的以人民币计价的债券。自2005年亚洲开发银行和国际金融公司首开先河以来，熊猫债市场已稳步走过20年。

近年来，越来越多的境外主体发行熊猫债，尤其是2023年后，熊猫债市场加速扩容。今年以来，巴西、巴基斯坦和斯洛文尼亚等均已宣布计划发行熊猫债券。

Wind数据显示，2023年和2024年，熊猫债发行规模先后迈上1500亿人民币（约1,638亿港元）和1900亿人民币（约2,075亿港元）台阶，接连创历史新高。截至10月21日，今年以来已发行熊猫债93只，发行规模1511.5亿人民币（约1,650亿港元）。值得一提的是，截至今年7月末，熊猫债累计发行规模突破1万亿人民币（约1.09万亿港元），成为我国债券市场对外开放进程中具有标志性意义的里程碑。

国际金融协会（IIF）今年早些时候也在一份报告中指出，未来几年熊猫债券发行量有望大幅增长，并成为推动人民币国际化的重要因素。

“从国际发行方的角度来看，这为各国政府提供了更多选择，长远来看能拓展更广泛的投资者基础，同时有助于降低国家的融资成本，”华侨银行亚洲宏观研究主管Tommy Xie补充说，“人们希望摆脱对美元的依赖，探索更多元化的市场。”

英媒还提到，中国的境外人民币贷款规模正大幅增长，境外市场发行的人民币计价债券（点心债券）今年也有望创下历史新高。

美国波士顿大学研究员分析指出，增发熊猫债对发行国和中国而言，是一种双赢的策略，发行国受益于中国低利率的市场环境，可以降低融资成本，缓解债务压力，中国也可以借此促进人民币国际化和债券市场的进一步开放。

波士顿大学研究员表示，增加熊猫债的发行对中国也有诸多益处。首先，这促进了人民币国际化和中国债券市场的进一步开放；它还可以调动民间金融资源投资发展中国家，为中国民间投资者参与海外投资提供了机会；最后，通过投资熊猫债吸引民间债权人参与，可以优化中国海外投资的结构，有利于中国进行债务重组谈判。

发行主体结构的深刻变化，是今年熊猫债市场的一大亮点。市场相继迎来摩根士丹利（7月，美国首家金融机构）、非洲进出口银行（5月，非洲首单发行的多变金融机构）等突破性发行人，匈牙利政府7月发行50亿（约54.6亿港元）规模的主权债也创下纪录。随着拉美、中东及非洲地区发行人的踊跃参与，熊猫债发行人的地域范围已实现五大洲全覆盖。

《中国经营报》10月援引业内人士观点指出，作为对外开放的“晴雨表”，熊猫债正展现出重要影响力。在金融市场开放加速的背景下，其增长态势有望延续，并将在吸引外资配置中国资产方面扮演更为关键的角色。

德意志银行研报预计，受人民币国际化以及外资发行人和投资者多元化融资渠道需求的驱动，2025年熊猫债净发行量或达1610亿元（约1,758亿港元），总发行量有望攀升至2230亿元（约2,435港元）。

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