中国已恢复采购美国大豆，但采购速度和规模仍有可能低于去年作出的承诺。

据彭博社周二（6月30日）报道，美国农业部数据显示，中国买家目前已承诺购买20万吨、将从9月开始新销售的年度美国大豆。

此外，还有150万吨大豆被登记为销往未知目的地。根据以往经验，这部分未指定买家的销售量中，相当大比例最终将流向中国。

白宫表示，作为去年10月两国达成贸易重启协议的一部分，中国将在2026年至2028年期间每年采购至少2500万吨大豆。北京从未确认这一数字，但其规模与两国关系恶化、采购大幅减少之前，中国每年自美国进口的大豆数量大致相当。

目前尚不清楚上述采购目标将如何实现。美国大豆仍面临关税障碍、巴西大豆竞争激烈、政治环境依旧复杂等挑战，甚至双方约定的执行时间范围也并不明确。

物产中大期货分析师孟章宇（Meng Zhangyu）表示，到目前为止民营压榨企业采购和加工美国大豆仍然没有利润空间，预计未来主要仍由国有企业承担采购任务。如果主要由国有买家承担采购，而民营企业仍持观望态度，意味著目标实现将面临更多不确定性。

中国大陆国家主席习近平和美国总统特朗普今年5月在北京举行峰会后，尽管两国关系有所缓和，但贸易、科技以及台湾等问题带来的摩擦始终存在。民营企业是否扩大采购美国大豆，可能取决于这些紧张关系能否得到控制。

根据南北半球不同的收获时间，大豆贸易具有明显季节性。目前尚不清楚2500万吨目标是按照自然年还是销售年度计算。鉴于行业惯例，多数中国贸易商认为应按销售年度理解。

去年10月双方达成贸易休战后，中国完成了首批1200万吨美国大豆采购承诺。这轮采购同样主要由国有买家执行，同时受益于美国供应充裕。目前中国市场充斥巴西大豆，随著中国持续降低对美国农产品的依赖，巴西市场份额不断扩大。

芝加哥Farmers Business Network（FBN）的经纪和咨询业务主管麦克卢尔（Josh McClure）表示，巴西可供出口的大豆规模将对中国能够吸纳多少美国大豆产生决定性影响。

中国压榨企业通常从8月开始大规模采购美国新季大豆，因此市场可能还需要等待一段时间。

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