1月11日晚，一直忍受特朗普（Donald Trump）攻击、维持政治中立温和态度的联储局主席鲍威尔（Jerome Powell）罕有拍片开腔，痛批司法部日前向联储局发出“大陪审团”传票，威胁向鲍威尔本人提出起诉，指案件纯属借口，是联储局从公众利益出发而非听命总统制定利率换来的“后果”，矛头直指特朗普。

虽然鲍威尔的主席任期到本年5月即将任满，但他退任之后依然是联储局七位理事之一，任期到2028年1月才届满，依然有能力左右利率决策，因此特朗普政府中人一直有要求鲍威尔离任主席之后也辞去联储局理事一职的声音。例如财长贝森特（Scott Bessent）就曾表明“传统上，联储局主席在同样会辞去理事职务。”（按：理事职务任期为14年，为免前主席变成“影子主席”，事实上确有此传统。）

在此时向鲍威尔打出“法律战争”，似乎就是要为他制造更大的麻烦，以确保他任期结束之后将会跟随传统“洗手不干”，届时联储局理事会就会有多一席出缺－－再加上特朗普本年即将任命的下任主席－－由特朗普亲自拣选的理事人数将会占得多数。

特朗普12月时已曾表明：“任何跟我有不同意见的人也不会成为联储局主席。”

虽然特朗普本人被问及司法部的“大陪审团”传票一事时表示他对此并不知情，但特朗普每过一阵子就大肆批评鲍威尔不马上大幅减息，一直对他公开谩骂（“完成是个白痴”“大废人”等等），又试图踢走另一个“不听话”、由拜登（Joe Biden）任命的联储局理事库克（Lisa Cook，按：最高法院暂时让她留任，本月21日将进行庭审）”－－大家都知道这是又一波特朗普对于鲍威尔的施压行动。

对于鲍威尔的指控，围绕联储局大楼价值25亿美元的翻新工程。该工程在特朗普第一任期获批，但如今却超支7亿美元。特朗普政府上任之初就已经把这件事拿出来大肆宣传，白宫行政管理与预算办公室（OMB）总监沃特（Russell Vought）更一直形容联储局新装修过于豪华，试图将此事发酵成可以让特朗普根据合理原因炒掉鲍威尔联储局理事职位的基础－－但至今特朗普也没有这样做，只以同类手法针对库克。

如今司法部正在调查的案情，是跟鲍威尔6月就相关工程向国会作供有关。在其作供之后，沃特曾去信鲍威尔暗示他向国会作出不实声明。

特朗普同月更曾同鲍威尔一戴上工程安全帽巡视工地，特朗普期间也公开就工程花费和项目公开质问鲍威尔，鲍威尔则即场向特朗普一一解说。

政府工程超支，几乎是举世皆然之事。彭博就有专文分析联储局工程的必要性和超支原因：联储局相关建筑建于20世纪30年代，一直以来未有完整翻新，建筑物更含有致癌的石棉材料需要换走。

而且，在华府中心地段建筑有严格限制，又要符合9-11事件之后的安全标准，其高度限制也迫使翻新建筑物往地下发展，而华盛顿地质却本来是沼泽地，挖深兴建地下室就要面对地下水面的问题，更找来了荷兰的相关专业建筑商承办，而工程难度之高，更让联储局项目的建筑商获得“华顿盛建筑会议”（Washington Building Congress）2025年度的“逆境卓越表现”奖。

从此等背景来看，要鲍威尔为联储局翻新工程四出解说，本来就是特朗普政府要为他制造麻烦的行动。此刻的司法部传票和潜在起诉，只是此等政府打压的最新一环。

特朗普方面万万想不到的，是这次鲍威尔的强硬回应。他直批司法部的行动“前所未见”，“应放在本届政府发出的威胁和持续施压这一更广泛的背景下来看待。”

他续言：“这个新的威胁与我去年6月的证词无关，也与联储局大楼的翻新无关。这也无关国会的监督职能；联储局已通过证词和其他公开披露，尽一切努力让国会了解翻新项目的情况。这些都只是借口。刑事指控的威胁，是联储局根据我们对什么最能服务公众的评估来制定利率，而不是顺应总统的偏好所导致的后果。”

在其声明的最后，鲍威尔更似乎表达出不会按照传统辞去理事职务，而是要“霸占”理事位置至2028年的意向。“我将继续履行参议院任命我的职责，秉持正直，致力于服务美国人民。”

根据《华尔街日报》的报道，鲍威尔本来已经在期待退休生活。

但如果他按照传统辞任理事职务，将会把联储局的控制权直接交到特朗普手上。在鲍威尔的眼中，他自己可能已经变成了美国货币政策独立性的最后把关人。

司法部对于鲍威尔的威胁，更引起华府重大震荡，有可能打破特朗普本年顺利“接手”联储局的算盘。

除了多位前联储局主席联署抨击司法部“对于联储局独立地位史无前例的检控攻击”之外，已经决定不寻求连任的共和党国会参议员蒂利斯（Thom Tillis） 如今更变成了“反特先锋”，表明他将会阻止任何特朗普的联储局提名，直至其对鲍威尔的法律问题完全解决为止。

包括联储局主席在内的联储局理事提名，需要先通过参议院银行委员会。该委员会分别有13名共和党人和11名民主党人。因此，只要有一位共和党议员投向民主党，提名就不能交上大会表决。而蒂利斯刚好就拿着共和党这关键一票。

2027年1月即将离任的蒂利斯，如今也摆出了对特朗普照批无误的态度。例如对于此前特朗普忠仆、副白宫幕僚长米勒（Stephen Miller）有关美国理所当然要吞并格陵兰的发言，蒂利斯就大骂米勒是个“业余”人物，直称“我受够了愚蠢”，公开呼吁特朗普将米勒炒掉。

不少共和党议员，即使没有像蒂利斯般高调，也发言表达支持联储局的独立性。

如果司法部不让步，特朗普透过任命新任联储局主席来试图控制美国货币政策的计划将更难实现。

而且，如果鲍威尔主席任满之后如果坚持不退－－除非最高法院在“库克案”中给予特朗普近乎随意炒掉联储局理事的权力（按：此事不太可能）－－否则特朗普到2028年1月前也难以透过安插亲信取得联储局理事会多数。

虽然联储局去年已经减息25个点子三次，但美国经济表现强劲，2025年第三季年化经济增长4.3%，第四季更有可能高达5.1%，就业处于“不太好、不太差”的水平，失业率依然是算是历史上的较低水平，但通胀率却一直高于联储局的2％水平，而且2026年特朗普《大而美法案》减税放水将至，更会增加通胀压力－－因此，客观而言，联储局进一步减息的机率已然不高。

如今，司法部公开以刑事起诉威胁鲍威尔，鲍威尔也首次企硬反击。无论从维持联储局独立形象，还是政治斗争的角度来看，特朗普政府此举只会让联储局更难减息，无助达成特朗普整体降低资金成本的目标。

从国内政治的角度来看，特朗普和共和党2026年的最大挑战就是民众对物价的不满。特朗普施压联储局降息的一大动机就是要压低房贷利息，让人民对于房屋负担的“体感”更佳，以助共和党在11月的中期选举争胜。这场针对鲍威尔的“法律战争”却似乎带来了相反的效果。

长远来看，蒂利斯阻挠和鲍威尔留任，将打破特朗普控制联储局的盘算。短期来看，减息机会降低，不利共和党选情。这一次，特朗普可算是选错了敌人。