美以对伊朗的袭击已经持续了整整一个月，而霍尔木兹海峡遭封锁也已达一个月。回首开战以来的这一个月，全世界绝大多数国家和民众起初都认为，美国和以色列要在伊朗复制“委内瑞拉模式”了，通过绑架或定点清除敌对国家的总统或领袖，“擒贼先擒王”，从而达到推翻该国的政权。

但事实并非如此，在伊朗出现了三个“出乎意料”：于美国和特朗普而言，出乎意料的是，伊朗打得如此坚韧，如此成功地把控节奏，直到现在，伊朗的反击能力依然不可小觑，伊朗快速选出了新的宗教领袖，政权的生命力依然强劲；

于海湾国家而言，出乎意料的是，这场战争让他们受到了伊朗导弹的袭击，油田停产、出口中断，“城门失火殃及池鱼”；于全世界人民、特别是那些石油进口国而言，出乎意料的是，承担全球三分之一的原油贸易运力和近五分之一LNG运力的霍尔木兹海峡突然史无前例地遭封锁了，而且封锁得如此彻底。

现在，战争已经持续了一个月了。这场战争对全球油气市场影响几何？实质性的能源危机有没有出现？全球油气供应短缺究竟严重到了什么程度？上游（油气开发与生产）、中下游（炼油与化工）各自受到怎样的影响？布伦特原又来到108美元/ 桶、WTI原油站上103美元/ 桶，国际油价下步往何处去？

首先，根据国际能源署及多家权威机构的最新评估，美以伊冲突持续一个月及霍尔木兹海峡遭封锁，已造成全球石油市场历史上最严重的供应中断。冲击规模甚至超过了1973年（以沙特为首的阿拉伯产油国对西方国家发起石油禁运）和1979年（伊朗伊斯兰革命导致伊朗石油出口的中断）两次石油危机的总和。

霍尔木兹海峡承担着全球约34%的原油海运和20%的LNG贸易，目前实际通航量已暴跌超过95%，近乎停摆。全球每日石油供应缺口已达1100万桶，相比之下，1973年石油危机缺口约为430万桶/日，1979年缺口约为400万桶/日。超过350艘油轮滞留在海峡两端，无法正常通行或靠港。卡塔尔因遭袭击受损，LNG出口量锐减，修复周期预计长达3至5年，相当于每年损失约1280万吨的供应能力。

在价格与连锁反应上，3月份的月度均价预计在100美元/桶上下，环比上涨近40%，大概率将推高全球通胀。供应中断已引发能源价格剧烈波动，并向粮食和制造业传导。与战前相比，目前油价中包含了约35美元/桶的“地缘风险溢价”。而且，全球三分之一的海运化肥（包括伊朗生产的化肥在内）贸易需经过该海峡。联合国警告，若局势持续，全球可能新增4500万人陷入严重饥饿。尽管IEA同意释放4亿桶战略储备，但这仅能提供“暂时缓冲”，无法弥补长期的产能缺口。

另外，未来风险呈急剧上升态势，位于红海的曼德海峡可能成为“第二道锁”。市场目前极度担忧也门胡塞武装对曼德海峡的袭扰。该海峡连接红海和苏伊士运河，此次危机以来，已承担全球约10% 的原油海运运力。一旦“双海峡”同时被封锁，油价可能进一步失控。

其次，通过跟踪中东国家的油气生产情况研判，战争对油气上下游产业链主要环节带来的影响虽有差异，但共同的特点是“非常严重”。上游油田生产和出口受到的影响最为严重，除了地理位置位于湾外的阿曼，波斯湾内的各油气生产出口国均遭遇被动停产。对于他们而言，最致命的问题不是油田设施被直接炸毁，而是“出口归零导致库容爆满，迫使油田关停”。

伊拉克是首当其冲的重灾区，其南部主要油田产量暴跌约80%，国内产量从冲突前的日均430万桶骤降至目前约80万桶。由于无法通过海峡出口，仓储空间告急，政府已强制要求BP、埃尼等巨头大幅削减鲁迈拉、祖拜尔等油田的产量。伊拉克紧急启用了通往土耳其杰伊汉港的陆上管道，但初始运力仅25万桶/日，远低于原本通过海峡的350万桶/日出口量。

总体看，沙特、伊拉克、阿联酋、科威特等湾内出口国的日均出口量较2月份锐减65%左右，合计约700万至1000万桶的产能被迫下线或关停。

由此带来的对中下游炼油化工产业的影响是，导致成本失控与减产。众所周知，炼厂对原油品质有很强的“挑剔性”，原料被切断后很难随意替代。比如，亚洲炼厂高度依赖伊拉克的巴斯拉中质含硫原油。该油种日产量从330万桶降至90万桶后，亚洲炼厂被迫改用非洲或美洲油种，但这需要数周时间调整加工方案和催化剂，且运输时间延长15至20天。

而且，影响进一步向化工原料传导，特别是中东供应占比较大的甲醇、硫黄、聚丙烯等出现价格剧烈波动情况。比如甲醇，中东占全球产能15%，运输中断推动亚洲甲醇价格创近年新高。再如硫黄，中东占全球出口的45%，一周内价格涨幅超30%，直接威胁磷肥及非洲铜矿的硫酸供应。又如氦气，卡塔尔供应着全球40%的半导体用氦气，氦气供应链断裂已开始波及芯片制造领域。

对LNG生产与贸易的影响是，作为全球前三大LNG生产国的卡塔尔，正在遭受“毁灭性打击”。全球最大LNG出口设施——卡塔尔拉斯拉凡工业城遭袭后全面停产，卡塔尔能源公司宣布遭遇“不可抗力”。这直接导致全球近20%的LNG供应瞬间断供。LNG液化装置是高度精密的低温工业设施，一旦停产，重启周期需要数周甚至数月，远比油田复产复杂。

在大势之下，过去一个月国际油价经历了从“温和预期”到“极端定价”的剧烈跳跃，如果封锁持续三个月，多家机构预测峰值将触及140-200美元区间。高盛等机构也强调，即使海峡重新开放，油价也不会迅速跌回70美元/桶。原因是，各国将忙于战略库存重建，抓紧补充储备，这将形成长期额外需求，导致供需持续紧绷。而且，市场已认识到中东产能的集中风险，远期价格将系统性擡升，即所谓的“远期安全溢价”。

短期看，霍尔木兹海峡何时重开是唯一决定性变量。但，这场危机已不仅是“油价上涨”， 世界正为化石燃料过度依赖单一通道付出沉重的代价，全球能源供应链的系统性重构必须要摆上台面了。