内地加强管制跨境资本流动下，继本港互联网券商须清空内地客户口后，最新据报部分银行已暂停为内地客户开设可用于境外投资的香港银行账户。

牵一发动全身，港股市场气氛立时转差，港股周五失守25000点大关。政策“冲击”较直接的银行及保险股跌势尤为明显，其中较多做内地客生意的友邦保险（1299）两个交易日累泻一成%。就最新监管风向改变，对大市资金流以至个股之影响，两大专家逐一解读。

银行及保险股跌势显著 友邦泻一成

内地近日严管跨境资金流，继互联网券商公布暂停内地交易服务，股票只沽不买后，银行业近日亦有行动。一方面，外电消息称，香港各银行正加大力度审查内地客户开设储蓄和投资账户，一些在香港营运的中国大型银行更已暂停为内地居民开设投资和理财账户。另一方面，据《南华早报》及《香港01》分别于上海及广洲直击发现，多家中资行叫停离岸香港开户，而当地的港资外资行取态趋谨慎。(相关文章: 广州直击｜多家中资行叫停离岸香港开户　港资外资行取态趋谨慎)

与此同时，国务院日前公布新《对外投资规定》自2026年7月1日起生效后，内地投资者对外投资（包括投资香港、澳门及台湾）将纳入更严格审查机制，规定与早前推出的非法跨境证券期货及基金业务两年集中整治方案相互呼应。

在整顿跨境资金流此利淡消息下，港股周五失守25000点关口。此次监管收紧，极度依赖内地访港旅客（MCV）购买保险产品的保险巨头或首当其冲，而财富管理业务高度依赖内地客源的本港大型银行业务亦恐受压。因此，权重保险股友邦保险（1299）受挫，继周四急泻 6.75%，周五承接颓势进一步走低，全日再跌约3.5%，两日累挫约一成，收报74元。另外，渣打集团（2888）周四重挫近5%，周五再跌4.9%，两日累挫约7%，收报201元；汇丰控股（0005）周五亦跌近3%，收报142元。

专家指大市调整属“借势发挥”

大市气氛受影响，北水南下可能减缓，专家又怎样看？光大证券国际证券策略师伍礼贤分析指，跨境互联网券商的业务规范，以及内地居民赴港投资的管道受限，短期内确实对港股的资金体量造成了压力。这也充分反映在近期的市况上，但影响的实际规模不至于“好夸张”。

他认为，对于这项政策，应该区分短期与长期效应来作综合评估。长远而言，落实对跨境资金流动的规范，能促进市场的健康发展，对港股的长远运作有正面帮助。

另外，王道资本及家族资产管理执行董事黄敏硕认为相关股价下跌，在很大程度上属于“借势发挥”。他指出，到了6月份，市场交投通常较为安静，许多金融股尤其是像汇控已在高位一段时间，友邦等国际性保险股之前的表现亦相当不俗。在此背景下，市场只是因而藉著监管消息顺势进行了一轮调整。

趁低吸纳友邦？ 专家吁“等一等”

事实上，大行随后亦派发“定心丸”。富瑞强调此举属现行体制下的“合规升级”而非全面颠覆，对保险股等实质影响有限。摩通也认为，目前市场对友邦的内地访客（MCV）市场风险的担忧已过度贴现，近期因市场恐慌导致的股价下跌，反而为投资者提供了“逢低吸纳”的良机。

对于友邦跌至74元可否“趁低吸纳”，伍礼贤指市场目前仍在消化相关消息，可以再等等。他认为，近两日的股价跌势有些过于急促，不妨等股价呈现出较为稳定的势头后再作考虑，“当然目前价位我觉得是值得中长线投资，但可以等近段时间一些波动性过去先再做，我觉得就更加理想一点。”

黄敏硕亦认为，友邦的跌幅是“可能借势会 overshoot（超跌）咗”，就保险股的保费或新业务价值（NBV）而言，即使内地市场的短期担忧会带来一定影响，但友邦仍有东南亚地区或其他业务的推动力。他指出，现时股价短期内借势回落至一个月低位是属于合理水平。当市场情绪逐步消化后，黄敏硕认为股价最少能回升至250天线，大约77港元，亦属合理预期。

但短期来讲，黄敏硕和伍礼贤都有相似的分析，目前显然不适合“即刻扑入去捞底” ，投资者仍需观察股价能否逐步企稳，例如待 250 天线和各项动向指慢慢“做返好”时，才是较为合适的部署时机。黄敏硕预计在未来一至两星期的短期之内，市场仍会弥漫这种观望与担忧的气氛，对各大保险股取态也不同，“保险股股价有个别发展，友邦和保诚调整比较大，业务有短期观望的影响，但宏利（0945）相对比较强，有交投比较疏落，或者美国有上市的原因导致，业务影响其实未必这么差。”

银行股受累程度不及保险股

另一边厢，伍礼贤亦分析指，大型银行股受此政策影响的程度相对较低，因为相关业务占其整体业务的比例并不特别高。相反，大型银行股的表现主要取决于外围资本市场的走势，毕竟过去带动其业绩增长的最大动力，正是来自“非利息收入”的业务增长。

因此，他认为影响大型银行股的核心因素，在于外围股市会否出现急挫，甚至乎科技股会否出现泡沫爆破的情况。若这些隐忧暂时未有发生，长线而言他依然看好大型银行股的业务发展，且其受影响程度显然不及保险企业般明显。