在数码金融迅速演变的当下，“资产代币化”（Tokenization）正逐步改变资产管理、交易与流通方式。
目前全球已代币化资产规模约为 200 至 250 亿美元，但市场预测，到本十年末，将有高达 10 万亿美元的现实世界资产（Real-World Assets, RWA）以数码形式在区块链上呈现。行业讨论的焦点，已不再是“代币化会否发生”，而是“如何大规模落地”。
早前，由 Amazon Web Services（AWS）、Crypto.com Capital 及 Cronos 联合举办的闭门论坛，汇聚传统金融机构、数字资产平台及创投代表，深入探讨机构资本如何与链上基建融合，推动 Web2 与 Web3 的交汇发展。

传统金融与DeFi交会：代币化进入混合时代

论坛主题为“Exploring Tokenization and RWA: Challenges & Opportunities in Web2 and Web3”，与会代表包括 Kinexys by J.P. Morgan、瑞银（UBS）及 Crypto.com Capital 等机构，从不同角度剖析将现实资产上链的挑战与机遇。

瑞银数字资产业务发展主管 Kayan Chan 指出：

“我们正看到机构客户对代币化国债产品的需求迅速增长，并推动托管及交易层的现代化。24/7 全天候结算及即时抵押品调动，正显著提升资本效率。”

与传统金融不同，基于区块链技术的数字资产具备高度多样性与可编程性，并不受既有标准化框架限制。虽然稳定币仍是市值最大的类别，但代币化国债及大宗商品（如黄金、白银）已成为最突出的 RWA 分支。

公链还是私链？制度与创新的平衡

在区块链网络选择上，公有链与私有链之争仍是焦点。

Crypto.com Capital DeFi 投资主管 Tommy Chan 指出：

“私链与公链各有其应用场景。但公链的不可替代价值，在于其向全球用户开放分发并避免集中控制的能力，这将持续成为加密创新的核心。”

Kinexys Digital Assets（Kinexys by J.P. Morgan）亚太区商业产品主管 Valeria Zafar 则表示，并非所有应用都需要上公链。

“部分私有网络因其受治理与监管设计，更适合特定机构应用场景。在这些受控环境中，仍可实现效率、透明度与可编程性，而无需牺牲机构客户所需的治理要求。”

值得注意的是，摩根大通近期已将 JPM Coin 部署至公链 Base，实现机构客户 24/7、近乎即时的美元转账。此举显示，即使大型金融机构亦视公链基建为链上金融生态系的重要组成部分。透过结合传统商业银行流动性与区块链可编程性，客户可在链上执行支付，同时维持受监管货币的稳定性。

规模化仍有挑战：监管、互通与风险管理

尽管前景乐观，代币化的全面落地仍面临多重障碍。

首先是跨司法管辖区监管碎片化问题，企业需及早并持续投入法律与合规资源。其次是跨链互通性不足，业界需建立标准化指引及跨网络解决方案，使资产能于不同平台及区域间顺畅流转。

此外，目前不少代币化平台仍需与传统金融基建并行运作。在资产与支付尚未完全上链之前，整体效率优势仍难以完全实现。即使资产已代币化，若支付仍依赖传统系统，流程仍会受到限制。因此，并非所有资产都适合代币化，机构需避免为技术而技术。

当机构进入公链环境后，亦需面对新的风险，包括在开放环境下如何兼顾透明度与用户隐私、加强 AML（反洗钱）与 KYC（认识你的客户）机制，以及防范链上再抵押与循环借贷可能带来的系统性风险。

换言之，代币化规模化不仅是技术成熟问题，更涉及治理与风险框架的全面重构。

AI与区块链融合：构建代币化基石

在创新议题中，人工智能（AI）同样不可或缺。

Auros Ventures 风险投资主管 David Han 指出，AI 对产业影响集中于三方面：加速程式开发、提升研究能力，以及优化营运流程。他强调：

“如今评估团队时，我会观察他们是否善用 AI 工具。未来 6 至 12 个月内，不采用 AI 的优秀团队将落后于善用 AI 的团队。”

AI 与区块链具高度互补性。Tommy Chan 表示：

“加密市场 24 小时运作，AI 代理亦能全天候运行。人需要休息，但 AI 可以负责交易或资讯监测。AI 与加密技术都需要像 AWS 这样的云端服务供应商作为基础层支持。”

AWS 提供包括 Key Management Service（KMS）（用于安全钱包管理）及 Nitro Enclaves（机密运算）等服务，协助机构处理代币化中的安全与合规需求，同时提供包括托管、钱包、发行与结算等模组的架构设计参考，为机构提供可遵循的实践蓝图。

下一个金融时代：价值创造者胜出

论坛释放一个明确信号：Web3 并非独立产业，而是一种新的运作方式。

正如互联网曾改变商业模式，区块链最终将成为金融基础设施的一部分。关键不在于是否采用，而在于从何处开始，聚焦真正能为客户创造价值的应用场景，并从既有优势出发。

随著监管框架逐步成熟、技术门槛持续下降，传统金融与区块链基建的融合，将打造更透明、高效与可及的资本市场环境。

未来金融的领导者，不一定是声量最大者，而是那些审慎构建、重视合作，并始终专注于创造实际价值的实践者。