本周投资港股的投资者，相信一定有“斯人独憔悴”之感。事缘国内A股于本周一（8月18日）威尽全球，指数出乎意料地创下10年新高。今年A股累计升幅已达11.22%，以升幅计已跑赢一向强势的美国市场，升势更超越去年表现凌厉的日本及印度股市，今次可谓“吐气扬眉”！更值得庆贺的是，A股总市值首次突破100万亿元人民币。
过去一年，中美贸易战持续，互相制裁屡见不鲜，内地经济亦挑战重重，不少人担心A股市场能否复苏。然而，当投资者仍在观望经济数据之际，A股却创下10年新高，且在外资持续追捧下，成交量不断增加。外资加持A股，指A股前景可持续看好，认为其将继续一枝独秀，投资者不妨拭目以待。

回看港股，国内A股市场一片光明，原本期望恒生指数能突破今年高位25766点，冲上26000点指日可待。然而，事与愿违，恒指非但未能跟随A股上升，反而连续四个交易日下跌。截至本周二（8月19日），恒指累计下挫644点，收报25122点。昨日（8月20日）更一度跌穿25000点，低见24968点。尽管最终微升43点，收报25165点，但却显然“失威”。昨日“北水”或因港股表现不及A股，在市况不稳下趁反弹沽货，净流出金额达147亿港元。未来，25000点料将成为攻防战关键，建议以50天线（即24585点）为防守线，25100点则为阻力位。

外资暂时倾向A股市场

笔者认为，港股走势过去一直受A股影响，但如今A股强势，即使“北水”持续积极灌溉港股，港股走势却显得乏力。这或因外资现阶段选择仍然处于低水平的A股，先行将资金从累积了一定升幅的港股市场抽离。此外，之前港股气势如虹，其中一个主要原因是银行同业拆息（Hibor）近数月显著回落，息口低企自然令投资者利用杠杆原理入市，流入股市的资金增加，促进了市场活跃度，实现货如轮转。但近日，本港一个月Hibor升穿2.5厘，连升六天，创一个月新高。巧合的是，这段期间正值A股连升，港股却未能分享甜头。未来，除“北水”流向外，Hibor的高低亦将影响恒指走势。

本周另一焦点是美国联储局能否如期于9月减息。焦点落在周五（8月22日）举行的Jackson Hole全球中央银行年会，届时联储局主席鲍威尔的演说备受关注。值得留意的是，“北水”持续流入令A﹑H股差价收窄至逾六年来最窄，建议投资者发掘有望进一步收窄AH差价的股份，例如中国平安（2318），其AH差价近日已收窄至不足10%，投资者可留意其是否进一步收窄，甚至出现超越的可能。

（笔者为证监会持牌人士，并无持有上述相关股份权益）

【财经专栏】股坛绎思．许绎彬｜耀才证券行政总裁及执行董事

专责集团的整体业务发展、营运及管理。曾任职多间证券行，拥有逾25年证券及期货业经验，及超过10年分行管理经验。

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