中国超长国债跌回去年底水平　30年期债息见2.12厘

近期强劲的股市表现打击债市情绪，连续数年上涨的中国超长期国债面临持续抛压，分析师认为债券跌势短期难以扭转，殖利率曲线或将进一步走陡。

彭博数据显示，中国30年期国债殖利率周四早盘一度升近2个基点，报2.12%，超过今年3月创下的阶段高点，对比中债估值来到去年12月初以来新高。10年期国债殖利率亦升1个基点，至4月初以来最高。

中国供给端的持续“反内卷”措施料将改善经济成长预期，叠加中美贸易谈判预期偏乐观，风险资产势头因此受到支撑，债市特别是超长债的悲观情绪难消。而据中债估值，截至2024年末，30年期国债利率已录得连续四年走低。

“长端国债殖利率会继续上行，曲线陡峭化势头未止。”华创证券分析师周冠南称，超长债的非活跃券在市场调整过程中压力会更大，目前不是超长端进场时机。

下一个技术上行目标或是2.2厘

彭博数据显示，中国30年和1年国债期限利差已经突破70个基点，来到今年1月来高位。纽约梅隆银行资深亚太市场策略师张伟勤认为，若30年期殖利率后续持续突破2.12%，下一个技术上的上行目标可能是2.20%。

上证综指周初创下2015年以来新高后继续上攻，周四早盘小涨约0.3%，向3800点大关迈进。

野村亚洲利率策略师高路延表示，如果股市在未来几周开始企稳，那么长期债券可能也会出现一些盘整；但总体而言，债市情绪已变得比之前更加谨慎。

资金市场方面，中国央行本周前四日通过逆回购净投放资金逾1.2万亿元人民币，银行间资金面回暖，隔夜和7天质押式回购利率早盘双双下行。