高盛称鲍威尔言论为9月减息开绿灯　料下任主席上任前结束减息

联储局主席鲍威尔在上周五（22日）出布Jackson Hole全球央行年会时暗示，当局有机会在9月重启减息。高盛固定收益部门（FICC）交易员Rikin Shah等表示，在Jackson Hole会议之前，市场一直处于观望状态。鲍威尔的最新表态已为9月减息开了绿灯，特别是在最近的就业数据修正引起当局对就业市场关注的背景下。这正是鲍威尔在上次FOMC新闻发布会上提及并在Jackson Hole央行年会演讲中重申的“劳动力市场下行风险”的典型例证。

高盛交易员认为，如果8月非农就业增长低于10万人，特别是在政治压力面前，将有助于确定9月减息。如果劳动力市场进一步疲软，时间窗口就在当前。该行认为，无论是在经济放缓还是正常化情景下，联储局都很有可能在下任主席上任前完成本轮减息周期，即2026年上半年结束前。

国金宏观研报﹕或年内连续减息

另一方面国金宏观研报称，鲍威尔在Jackson Hole会议中转鸽来的毫无预兆，且一些言论与7月FOMC记者发布会的表态背道而驰。在对经济的回顾与展望中，鲍威尔对于劳动力市场的观点产生了180度转变，开始极度担忧就业下行风险。这种参考系的转变与7月不减息十分类似，很难用单纯的经济数据变化来解释，或许证明了特朗普对联储的政治高压终于取得回报。

国金宏观研报又指出，尽管联储局对于2025年的减息预期一直保持在2次，这次如此清晰的鸽派信号，加强的不仅仅是9月减息25个基点，更是年内连续减息的可能。但该行提醒，偏宽松的货币政策环境和偏鸽派的政策框架的副作用是不容忽视的；美国未来更难控制的通胀动态大幅减息后，一个再加速的美国经济必然面临着更高的通胀中枢；今年更“滞”，明年更“胀”。