极兔速递半年经调整净利润飙近1.5倍　东南亚市占率升至32.8%

极兔速递（1519）早前公布2025年中期业绩，公司首席财务官郑世强在电话会议上表示，公司的业务量和盈利指标正持续提升。上半年，公司总包裹量同比增长27%至139.9亿件，总收入同比增长13.1%至55亿美元。

盈利方面更有令人惊喜的上升，上半年净利润录得8,893.2万美元，同比增长186.6%；经调整净利润则达1.6亿美元，增长147.1%。经调整EBITDA同比升24.2%。

东南亚市场份额飙升 稳居行业首位

从业务分布看，公司的非中国市场收入占提升至43%，有助平衡中国市场的激烈价格战影响，也反映其全球化战略成效。其中，比较其他物流快递公司，极兔以其在东南亚的龙头地位突出。期内，公司在东南亚的包裹量同比增长57.9%至32.3亿件，市占率再提升5.4个百分点至32.8%，已连续六年保持市场第一位。

与此同时，公司东南亚收入，同比升29.6%至19.7亿美元；经调整EBITDA升50.5%至3.1 亿美元，而单票成本则同比下降16.7%。

分析认为，极兔在东南亚已投入多年，已熟悉当地市场的地域特性和消费习惯，一直拓展与当地的电商平台和非平台商户建立合作，此优势非其他后来者能轻易复制。近年，东南亚的电商消费逐步成熟，除了来自Tiktok shop、Lazada等大平台的业务增长，极兔管理层表示，公司也受惠于非平台业务包裹量的增长，对其业务结构和利润有相当正面的影响。

新市场实现经调整 EBITDA 扭亏为盈

除了东南亚，公司的新市场表现也值得关注。公司近年积极开拓中东和拉丁美洲等新市场，上半年其新市场的经调整EBITDA首次扭亏转盈，录得156.9万美元，相较去年同期亏损784.1万美元，有明显好转。公司表示，今年在墨西哥及巴西与拉美最大电商平台Mercado Libre达成合作，料未来业务会再增长。

公司管理层又指出，靠著东南亚及中国市场累积的多年运营经验，公司可将经营模式逐步应用至新市场，并提升运营效率。由此可见，这表明公司对其全球化战略在不同区域的适应性，以及团队的执行力，有强大信心，未来也可应用于扩张其他国际新市场。

中国市场持续盈利 客户结构趋向改善

过去几年，中国快递行业普遍面临“增收不增利”的挑战，尤其在激烈价格战下，利润空间受压。在此背景下，极兔上半年中国市场收入约31.4亿美元，同比增长4.6%；经调整EBITDA录得1.6亿美元，仍维持盈利韧性，是得力于对成本的控制。期内，公司的中国单票成本同比下降10.3%。

但公司提到，随著国家邮政总局“反内卷”政策在近月出台，行业内价格竞争已趋于理性，而且公司正有策略地优化客户结构，加上公司正加大对智能分拣、无人车配送等科技的投入，无人车网络已覆盖国内多个省市，全网共投入900 辆无人物流车，相信这些利好因素支持下，下半年公司有望实现稳健增长。

在科技投入方面，极兔在全球拥有约19,200个网点，239个转运中心，并配备337套自动化分拣线，此等基础设施之建设，或为其运营效率提供支撑。极兔速递集团副总裁后军仪表示，未来将继续深耕市场，深化精细化管理，持续投资于科技与创新，提升服务体验和运营效率，实现公司的长期及可持续增长。