比亚迪市值累泻450亿美元　彭博引分析师﹕抢市场策略致利润承压

蓝筹车企比亚迪（1211）股价在4个月内，自历史高位累计下跌超过30%，市值蒸发450亿美元。据《彭博》汇编的数据显示，分析师对比亚迪的卖出评级已升至2022年以来最高水平。有分析师指出，虽然投资者对公司前景仍然感到乐观，但是以定价压力抢占市场占有率的策略令人担忧。

遭竞争对手抢占市场

报道指出投资者对比亚迪率先推出大幅折扣的策略失去耐心，且政府正在严厉打击给行业造成冲击的内卷行为。与此同时，吉利（0175）和零跑（9863）等竞争对手在抢占市场。

Financiere de L Echiquier的亚洲股票主管Kevin Net表示﹕“我相信投资者对其长期前景持乐观态度，但在反内卷背景下，比亚迪‘靠定价压力抢占市场占有率’的激进策略著实令人担忧”。Kevin Net亦指出﹕“短期内，这仍将对营收和利润率造成压力。”

上季少赚3成利润逾3年来首倒退

受价格战影响，比亚迪第2季度利润骤降30%，为3年多以来首次下滑。作为中国最大的电动汽车制造商，比亚迪过去几年推动行业多轮降价，厂商们为争夺市场占有率展开激烈竞争。与此同时，内地政府对遏制过度竞争态度愈发明确，认为会造成通缩压力，损害制造业的国际声誉。

报道指出，比亚迪当前预计今年计划交付460万辆汽车，较之前预期的550万辆大幅下调。即便要实现这一目标，公司仍须在最后4个月交付约170万辆汽车，考虑到其产品线的老化和新的监管环境，无疑任务艰巨。

高盛料比亚迪今年海外销量达百万

尽管比亚迪在内地市场面临挑战，但凭借新品发布增多和本地化生产提升，其海外业务仍在强劲拓展。高盛分析师预计，2025年比亚迪海外销量可能达到90万至100万辆，超过管理层年初设定的80万辆目标。此外，比亚迪估值也较有吸引力，目前其预期市盈率为17倍，低于三年平均水平的20倍。与此同时，期权交易量攀升，达到创纪录的近60万份未平仓合约，几乎是6月份水平的三倍。

市场焦点都将集中在比亚迪即将在国内推出的新车型上，其功能配置和定价策略备受关注。分析师预计，新车型将采用全新外观，并在低价车型中配备“天神之眼”智能驾驶辅助系统，电池也会升级，同时延长插电式混动车型的续航里程。

虽然短期内盈利面临下行压力，但如果战略举措能将比亚迪从一家单纯高效的电动汽车制造商重新定位为技术领军企业，将重塑投资者认知，并通过估值重估推动股价上涨，Allspring Global Investments的基金经理Gary Tan表示。