美银期权策略师﹕A股处于3年高位　料再上升空间有限

内地股市年内累积逾1成升幅，其中上证指数已企稳3800点，同时整体A股市值已超过100万亿元人民币。不过一位曾准确预测市场上扬的美国银行期权策略师表示，内地股市当前的升势不太可能达到近期市场的殷切期望。

去年，沪深300指数短短几周就上涨逾30%，当时内地承诺加大刺激力度，点燃了长期被悲观情绪笼罩的股市热情。《彭博》引述美国银行亚太区股票衍生品研究主管Lars Naeckter表示，尽管该指数自8月初以来已上涨12%，接近3年高点，但鉴于当前仓位已“相当看涨”，进一步上涨空间可能有限。

难为快速升市中进行期权部署

过去一年，得益于政府的支持政策、流动性充裕和对人工智能的乐观情绪，内地股市成为全球市场的亮点。然而，这也将沪深300指数近期推向超买区域，相对强弱指数显示其涨幅可能过快过大。

“你可以为更‘正常’、更稳定的涨势布局，而不是像25%或30%那样疯狂的急涨”Lars Naeckter在最近的一次访问中表示。“许多投资者已参与内地股市反弹，因此正面催化因素不太可能促使他们大幅调整投资组合。”

不过他指出，由于投资者希望这轮升势能再上一个台阶，认购期权的需求依然强劲，并称一些认购期权的波动率“可能有点过高”。他建议卖出价外认购期权，买入行使价更接近当前市场水平的合约，为“缓步上涨”的行情布局。

Lars Naeckter表示：“过去几年有太多人退出内地市场，而这是一种可以重新入场的低成本方式，参与其中的同时避免承担下行风险。”

2024年9月初，美国银行建议买入低价期权，为内地股市的反弹做准备。沪深300指数当月末开始飙升，到10月8日创下两年新高。