大和发表中国市场策略报告表示，美元走弱对新兴市场、A股及港股的影响，比美国联储局减息更重要。

报告指出美国经济若能“软著陆”，将对新兴市场股票有利。若美国经济数据疲弱，美元弱势可能持续，同时汇率对冲需求增加，这将推动流动性，在2025年底前为新兴市场和中国市场带来支援。

大和指亚洲市场处风险偏好氛围

该行认为，亚洲市场目前处于风险偏好氛围，MSCI亚太区（不包括日本）指数自7月以来已升约10%。地缘政治风险缓和、区内政策利好，以及市场憧憬联储局重启减息周期的预期，均是主要驱动力。

至于招商证券的报告称，年内联储局仍有可能减息2次，每次0.25厘。减息令美国与新兴市场利差收窄，美元走弱，将推动国际资本流入包括香港等新兴市场。

招商证券﹕港股位于全球估值洼地

该行指出，外资对于港股在内的中国资产仍处低配，减息后料有较大增配空间。相对内地，香港没有资本帐户管制，故更加直接受惠此轮减息，而港股通常领先A股且提前反应，近期大涨由外资净买入驱动，减息后，反弹冲高后部分资金或先行获利。加上利率走势仍存在不确定性，市场预期可能反复波动。港股位于全球估值洼地，叠加中国“新经济”资产盈利支撑，中长期上行可期。

推介五大类别：

1、继续首推人工智能(AI)及互联网板块，仍是港股最具弹性主线，建议首选具有自研AI模型能力的阿里巴巴（9988）。

2、流动性充裕下，有利中小型增长类股份，可关注高端制造业，如人形机器人、自动驾驶等。

3、有色金属确定性较强，受惠美联储减息周期，黄金有避险属性、美元信用受损和全球央行买金带动，但短期或已反映减息预期，相信回档后可再上行。

4、由下而上精选创新药股，减息有利融资环境改善推动研发进展。

5、中美映射链条，美国地产和消费复苏带动内地出口链，尤其具比较优势强的制造业，如家电和消费电子等有全球竞争力的公司。