新世界发展（0017）已于上周五（26日）公布截至今年6月底止全年业绩。期内持续业务核心经营溢利为60.16亿元，同比下跌13%；来自持续经营业务的股东应占亏损为163亿元，集团解释主要受一次性拨备及亏损所影响，不派发末期股息。业绩公布后，摩根大通认为新世界短期违约风险较低，但相信需要进行更多资产处置，以缓解流动性压力。

摩根大通在报告指出，整体而言，新世界全年业绩依然疲软，但仍有一些亮点，包括短期债务的现金覆盖率升至3.9倍，而自由现金流为正。不过，目前尚未看到好转迹象，认为新世界在未来一年会继续集中去杠杆和现金流管理。

摩通认为，新世界的短期违约风险较低，但相信其需要进行更多资产处置，以缓解流动性压力。如果有证据显示该公司正在大幅去杠杆；以及控股家族表现出更多支持或承诺，以扭转局面，可能会对其更加乐观。该行引述新世界的管理层指目前没有配股计划，但摩通认为这仍然是一个潜在风险。

该行维持“减持”评级，目标价由3.7元上调至4.3元。

大摩料2026年财年续亏损

另一大行摩根士丹利则预期，新世界于2026财年持续亏损。虽然公司净负债降至1,553亿元，但净负债比率却升1.2个百分点至75.1%。

大摩表示，该集团的总利息开支虽同比下降18%至74亿元，但仍处高位；该公司2026财年有66亿元的债务到期，两年内共224亿元。管理层暂无供股、配股或发行可转债的计划。大摩预期1个月HIBOR每降低100个基点，公司利息开支料可减少8亿元。大摩维持新世界“减持”评级，目标价4.2元。

汇丰环球升目标价至4.58元

汇丰环球投资研究部在报告表示，对新世界发展连续第2年亏损并不感到意外，因为其面对业务挑战，且不少亏损为非现金减值，认为其业务短期扭转的低能见度，维持“减持”评级，但将目标价由3.84元上调至4.58元。

该行又表示，即使押后永续债派息令人失望，但新世界在去杠杆上取得一些进展，其净负债同比减少46亿元至1,550亿元。该公司取得880亿元再融资，且最快2028年6月才到期，应该可以提供空间以集中业务营运及改善现金流，给公司复常机会。

新世界今日（29日）早段曾泻逾1成，股价一度失守7元，中午收市报7.67元，跌2.2%，成交额为1.95亿元。