内地四大一线城市早前相继推出楼市松绑政策，包括北京、上海、深圳、广州放宽限购、限售，并加码购房补贴与促销活动，意在激活住房消费、稳定房地产市场，而外界亦关注内地一连串支持楼市的措施能否让传统的“金九银十”行情重现。

而从数据上来看，“金九银十”已经过半，但“金九”似乎成色不足。虽然部分推出刺激政策的一线城市，在新政落地后有不俗表现，例如新政落地后首周深圳二手房市场录得量较政策出台前一周增长19.9%，但整体全国范围而言，复苏力度不算明显。根据中国指数研究院数据，九月份中国百城新建住宅均价环比微升不足0.1%，但升幅较八月升幅收窄，同比则涨2.7%；而二手住宅均价环比跌0.7%，续41个月环比下跌，同比跌幅达7.4%。

拣内房物管宜聚焦行业龙头

因此，内地楼市现时或处于个别发展的阶段。虽然内地支持楼市止跌的目标明确，惟现时估计内地楼市是否将整体进入强势复苏期似乎暂时言之尚早，投资者在内房物管相关板块选股时，宜聚焦行业龙头及基面因素良好的标的，这比借消息面而选择作投机性买卖的策略或更为理想。

笔者相信一些龙头国企内房商本身具备相对稳健的基本因素，因为国有内房可凭借其背景，较易向国有银行获取贷款或融资，基本上可以排除出现资金链断裂的风险。而在土地储备方面，国企内房的拿地能力相对较佳，多数龙头国企集中于一线及二线城市拿地，并可通过发展优质地段的土地来达至资产组合升值。同时，在市场信心偏向淡静之际，买家的取态一般都会倾向选择口碑或实力较佳的开发商，因为相信其具备稳定交付能力，而国有内房的品牌实力及交付能力强，料可成为吸引买家的主要驱动因素。

称中海外资产负债表处合理水平

行业之中，笔者相对看好中国海外发展（0688）。公司多年来派息稳定，资产负债表处合理水平，融资成本较中小型同业低，同时公司聚焦一城市，拥有丰富可售资源，拿地在一、二线城市占比约80%，预期公司在第四季销售将会加速。中长期而言，内地持续推进城市更新行动，各重点一二线城市加力实施城中村和危旧房改造，将进一步带动楼市增量需求。

财经专栏】投资明“贤”．伍礼贤｜光大证券国际证券策略师 伍礼贤

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