随著进入2025年最后一季，美国经济的健康状况仍是环球市场的一大焦点。在经济“软著陆”的可能性最高，即经济增长放缓及通胀压力缓和，但下行风险升温的背景下，联储局目前的双重任务是促使充分就业和稳定物价。

施罗德投资环球无约束固定收益投资主管Julien Houdain表示，早前美国企业暂缓招聘及裁员，促使联储局放宽其货币政策，但在经济增长依然稳健、盈利能力维持良好的情况下，预计当地劳动市场将会趋向稳定，而不会急剧恶化。

他补充：“美国经济增长仍属稳健，市场不确定性正在减退。因此，我们目前并不担忧美国经济会陷入衰退，但随著当地劳动市场降温，这为联储局根据其双重任务来放宽货币政策提供了充分理由。”

鉴于以上因素，Julien 认为债券投资的取态可转向防守性，因而看好美国国债、不超过五年期的高质企业债以及机构按揭抵押证券（Agency MBS），后者获得美国政府担保，违约风险和美国国债相若。

谈到欧洲，Julien表示，区内不同国家的经济前景存在差异，对欧洲企业债看高一线，但他强调必须精挑细选当中机遇，个别物流及数据中心的发债仍向好。

透过施罗德环球收息债券基金，投资者可以网罗全球债券投资机遇，扩阔收益来源。

施罗德环球收息债券基金¹ 可在广泛的环球债券市场上发掘机会，透过不同债券类别的配置，争取相对吸引的收息和平衡风险。基金的主要目标是维持可持续和具吸引力的派息收益，并旨在提供年息率为6.5%的固定派息（适用于美元及港元A收息MF类别²，派息可从资本中支付）。

鉴于目前主权债券收益不算吸引，基金主要投资于高质环球企业债券，截至2025年9月30日，基金平均信用质素维持在BBB+ 的投资等级水平。

施罗德环球收息债券基金操作不受基准指数限制，突破地域和行业的框框，在波动市况下，以主动管理方式全方位捕捉投资机遇更显得重要。投资团队亦会灵活调整存续期，以应对不同利率风险。

除了发达国家的欧洲、美国、英国之外，由于货币政策较不鹰派，投资团队适度布局新兴市场债券亦可强化债券组合的收益率，更可以全球分散投资的角度部署，让资产配置更多元化，更具弹性。

应对投资气候，调配出“息”债券组合

过去几年环球企业的利息覆盖率趋势上涨、杠杆使用率降低，有助于强化企业债信和财务质素，并随利率升高，有强烈诱因减少债务以维持其信用评级，这将增加市场的分散性，为积极的投资者提供一个有利的环境，调配出“息”债券组合。 请按此了解更多 。

主动就是优势。无论是建立投资组合的韧性、寻找回报机会、创造收益，抑或降低投资组合的碳排放，施罗德投资的专业都能提供高瞻远瞩的视野。

投资涉及风险。过往表现未必可作日后业绩的准则。详情（包括风险因素）请参阅有关销售文件。本资料由施罗德投资管理（香港）有限公司刊发并未受证监会检阅。

¹ 施罗德环球收息债券基金是指施罗德环球基金系列 — 环球收息债券。

² 经理人将就收息单位派息。经理人有独立及绝对酌情权变更派息率及／或次数，惟须向有关单位持有人发出一个月的事先通知。派息率并非基金回报之准则。基金在支付派息时，可从资本中支付派息。投资者应注意从资本中支付派息时，即表示及相当于从阁下原本投资的金额中，或从该等金额赚取的资本收益中退回或提取部份款项，可能即时导致单位价值下跌。所有单位类别派息详情，请参阅派息政策及次数表 。

（资料由客户提供）