本周市场焦点，无疑继续围绕中美贸易谈判的最新进展。对“追剧”的投资者而言，剧情似曾相识：上周特朗普突然放硬话，掀起中美贸易战2.0升级恐慌，全球股市再度绷紧神经，亚洲主要市场全面深度调整。港股更不例外，一度急挫至25145点，市场普遍担忧25000点大关岌岌可危。

就在投资者由“进取”转为“审慎”之际，中美关系仅数日后又急转“缓和”。特朗普突然释出善意，称愿与中方达成公平贸易协议，并传出两周内将与国家主席习近平会面。配合中国第三季GDP增长符合预期，市场相信全年增长目标有望达成，显示美国关税战未有重创中国经济。再加上市场憧憬本周召开的二十届四中全会将推出进一步刺激经济措施，在利好消息、数据与预期带动下，港股周一至周二累升780点，恒指重返26000点关口，气势似乎“返晒嚟”。然而，大市尚未喘定，中美谈判再现变数。特朗普突又改口，称两国元首会晤“可能取消”。消息一出，内地股市胶著，港股昨日（22日）随即回吐，全日低见25653点，终收25781点，26,000点仅守一日即告失守。在成交持续萎缩、政局未明之下，大市前景确实难以捉摸。建议投资者切勿过份进取，100天线（25152点）支持位至为关键，绝不容有失。

大市10月累跌1137点

笔者认为，政治市下股市走势往往模糊且举步维艰。即使高开，亦因市场对政局不稳缺乏信心，容易出现“高开低走、逢高必沽”格局。目前港股正陷“政治市”漩涡，昔日强势光环已有所褪色。过去港股给人“坚韧”印象，调整通常短暂，遇利好消息即在大成交配合下强力反弹。北水涌入，成交动辄三四千亿，反弹一浪高于一浪，投资者惯性“见调整即博反弹”，情有可原。但本周反弹却与过往大不同：成交未突破2,500亿，北水虽有净流入，但规模明显缩减。数据显示，恒指于传统10月“股灾月”迄今累跌1,137点，欠缺成交支持下，反弹锐气不足，触及26200点阻力区后沽压即现。科技股带头回落，更令跌势加剧，投资者不免有“弹散”之感。

招行值纳入观察名单

现阶段难言港股能否摆脱“十月魔咒”。北水力度与成交能否放大，将是关键指标。建议投资者先行观望，短线操作为上。在不明朗市况下，可留意防守性较高的内银股，其中招商银行（3968）走势一向强劲，值得纳入观察名单。

（笔者为证监会持牌人士，并无持有上述相关股份权益）

【财经专栏】股坛绎思．许绎彬｜耀才证券行政总裁及执行董事

专责集团的整体业务发展、营运及管理。曾任职多间证券行，拥有逾25年证券及期货业经验，及超过10年分行管理经验。

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