潍柴动力主要业务包括柴油引擎的制造及销售，涵盖重型商用车（HDT）、大型发电机及农业机械。尤其在重型商用车（HDT）、大型发电机及农业机械方面具备强大业务基础。其中，更以LNG重型卡车引擎销量增长显著，占总销售的比例约24%。集团亮点在于其在人工智能数据中心（AIDC）发电机市场的快速增长，该部分销售增长超过300%，并且毛利率接近35%。集团中期可受惠于基础设施投资的增长及重型卡车市场的恢复，短期则因贸易补贴刺激需求。至于长期来看，随著电动化和氢能技术的发展，潍柴动力将在新能源动力系统中持续扩展。集团的主要亮点包括稳定的市场份额、全球竞争力的提升以及在新兴市场的成功渗透，未来将进一步推动其业务增长。

集团于2025年第三季度，潍柴动力的收入达到57.4亿元人民币，同比增长11%，净利润增长30%至32亿元人民币。毛利率为21.4%，略低于预期。而财务报告显示，现金流稳健，自由现金流为67亿元人民币，显示出良好的资本状况。随著经济活动的逐步恢复，LNG重型卡车的需求显著回升。潍柴动力在第三季度的LNG重型卡车引擎销量增长了37%，达到71,000单位，这一增长主要得益于低基数效应及市场对环保型产品的偏好增加。管理层提到，贸易补贴政策的推行进一步刺激了需求，促使企业更新老旧车辆。随著更多客户转向低排放的LNG引擎，潍柴在这一市场的竞争优势越发明显。未来几年，随著政策支持及基础设施投资的增加，LNG重型卡车市场有望持续增长，将为潍柴动力的业务增长提供强有力的支撑。

另外，随著全球经济的复苏，各国政府加大了基础设施建设的投资力度，这对潍柴动力的业务增长形成了正面影响。报告指出，基础设施投资的增加将直接刺激重型卡车和工程机械的需求，进而推动潍柴的引擎销售。特别是在中国，政府的政策支持和投资计划将有助于重启相关行业的增长。管理层预测，这将使潍柴在重型卡车市场中获得稳定的需求支撑，进一步提高市场占有率。随著基础设施建设的持续推进，潍柴动力的业务前景将更加明朗，为公司的长期增长奠定基础。

潍柴动力自今年6月5日至今年11月5日期间，股价录得17.21%的升幅，该期间共录得7.4 亿港元的资金流入，当中大户占其中的6.23 亿港元，而散户则占当中的1.17 亿港元，大户对散户资金流比率为 5.3 比 1，反映大户投资者对潍柴动力的前景非常看好，因此，在股价反复期一直积极在市场上进行吸纳，至于同期大户投资者的坐货比率最高曾升上20.96%后，曾一度至最低位见至 -9.92%，不过，在反复回稳下，已由低位作出反弹，并于11月5日当日则已重返8.29%，反映出大户投资者的资金动力正在改善中，有助股价继续反弹外，股价可以继续上升。

潍柴动力于2025年11月5日以 17.84 港元收市，全日上升 0.83 港元或 4.88%。集团过去5年的平均Beta值为 1.07，系统性风险稍高于大市。52周最高位曾见 18.1 港元，而最低位则曾见 10.6港元，以现价 17.84 港元计，潍柴动力的股价较 50 天线高出 17.8%，另外，现价亦较 200 天线高出 15.55%，走势在短期内继续向好，并跑赢中、长期的走势表现。现时潍柴动力共有15位分析师对其有进行调研的覆盖，目标价范围由16港元至23港元水平，以中位数19.20港元计算，现价仍然有大约11.5%的上升空间。

潍柴动力股偎于去年12月曾由低位10.60港元水平开始见底回升，而且更在两次升上17.88港元水平见顶后，均以整个升浪总升幅的61.8%回调目标作为下跌目标，分别在今年4月及9月跌至13.40港元及13.62港元，未有失守回调支持，并在近日股价成功收复整个回调幅度重返昨日高位17.84港元。如果股价能向上作出突破，股价有望会以今年7月开始形成回调浪总跌幅的1.618倍作为下一个目标，并上望20.80港元。投资者可以在17.30港元水平买入，上望市场目标中位数19.20港元，只要股价能企稳在16.30港元以上水平，暂时可以毋须沽出止蚀。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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