北水近年积极流入港股市场。招商证券国际发表报告，指出内地政策将继续吸引中长期资本南下投资港股，预计至2026年底，南向长线资金仍有1.54万亿元的新增空间，支撑港股“慢牛”行情。

该行认为，今年港股的放量上涨，主要得益于内地南向资金持续流入。截至第三季末，南向资金净流入达1.17万亿元，成交额占比达23.6%，港股通持仓市值突破6.3万亿元，约占香港股票总市值的12.7%，对港股定价权显著提升。

该行预计，政策层面的互联互通机制优化、QDII（合资格境内机构投资者）限制放宽、税收政策改善、优质资产赴港上市及监管层鼓励长线投资，将继续吸引中长期资本南下。

未来5年北水流入规模11万亿

该行预计，公募、险资、社保、养老、企业年金及理财子公司的同步扩容，将共同改善港股市场的流动性。预计至明年底，南向长线资金仍有1.54万亿元的新增空间，未来5年合计可带来约11万亿元的增量。长线资金的持续净流入，有望推动市场由基本面和价值驱动，优化上市公司治理，保护中小股东利益，支撑港股中长期“慢牛”。