金价早前升穿4,300美元后，从高位回落，在上月21日，更单日下跌5.5%，为黄金历史上十大单日跌幅的日子之一。市场人士认为，这是金价见顶的信号，更与2011年9月见顶后出现40%跌幅的趋势。施罗德投资资产管理资深投资组合经理（黄金与大宗商品）James Luke表示，整体而言，若地缘政治或财政趋势没有显著变化，预计投资组合中的黄金持仓（包括新兴市场央行资产、投资者资产组合及家庭住户储备）将进一步提升。关键在于，施罗德认为推动金价上升的将是价格，而非购买量，这是由于环球股票和固定收益资产规模与可用黄金供应量之间的巨大失衡所致。

然而，施罗德认为，目前的情况与2011年无法相比。相反，认为以下因素导致近期金价的跌幅：自8月底以来的急速上涨：金价于短短数月内上涨超过30%，创下历史上最快的每盎司金价升1,000美元的纪录，并吸引投资者更广泛的参与。该行认为这样的情况是过热，但并不认为黄金市场已经见顶。

他表示“地缘政治趋势”涵盖国际秩序中由单极向多极化的转变。“财政趋势”则包括很多主要经济体不断上升的债务与财政赤字，以及向财政主导的政策转变。施罗德认为，这些趋势尚未解决。 这些宏观趋势的不确定性对对冲需求产生深远影响。

此外，地缘政治与财政两大因素具有自我强化的特征。例如，当产业供应链重组的规模越来越大时，财政空间已经极为有限。就货币而言，这些趋势对美元本身的威胁较小，但对整个法定货币体系的稳定性构成更大的挑战。 虽然并非所有人都认同其观点，但认为那些与其观点一致的投资者应该保持耐心，继续坚守黄金配置。