中金公司研报称，中国股票继续受益于AI科技浪潮与流动性宽裕，估值合理，虽然可能年末波动增大，但尚未看到A股牛市顶部信号，建议维持超配，内部风格更均衡。

该行指出同样看好逻辑也适用于美股，但美元贬值周期中美股弹性偏低且存在高估值担忧，追高风险大，建议标配。

中金表示，虽然中国利率中枢仍有机会继续下行，但中债估值偏贵，上涨空间有限，建议低配。美债方面，受益于联储局宽松周期，但中期面临通胀和债务风险，维持中性标配。

吁对黄金逢低增持

该行亦指出，商品既能对冲黄金与股票趋势改变的风险，又有流动性宽松后的补涨逻辑，建议从低配上调至标配。其中黄金受益于联储局宽松周期与货币秩序重构，但估值偏贵，建议维持超配，减少追涨杀跌操作，逢低增持。