美国联储局一如市场预期预料，宣布减息0.25厘，将联邦基金利率降至介乎3.5厘至3.75厘。虽然有意见认为，今次是联储局采取鹰派减息决定，不过亦有意见指出，今次联储局议息会议后声明偏向鸽派，更有分析师预期，未来当局的明年减息幅度，约为100个基点。另一方面，市场人士预期，联储局下月再减息机会率不足30%。

高盛分析师Kay Haigh表示，联储局已经走到了“预防性减息”的终点。她认为：“接下来的责任在于劳动力市场数据必须进一步走弱，才能证明额外的近期宽松政策是合理的。投票委员的‘硬异议’以及‘点阵图’中出现的‘软异议’突显了联储局的鹰派阵营，而声明中重新加入关于未来政策决定的‘程度和时机’措辞，很可能是为了安抚他们。虽然这为未来减息留下了可能性，但劳动力市场的疲软必须达到较高的门槛。”

鸽派﹕点阵图保持不变

至于分析师Anna Wong则表示：“我的评估是政策声明和更新后的预测总体基调偏向鸽派——尽管也存在一些鹰派的潜在讯息。在鸽派方面，委员会大幅上调了增长轨迹，同时下调了通胀前景，并保持了‘点阵图’不变。联邦公开市场委员会还宣布开始进行准备金管理购买。另一方面，政策声明中的一个信号表明委员会倾向于长期暂停减息。”

她继续指出：“尽管‘点阵图’显示2026年仅降息一次——而市场预期是两次——我们的观点是联储局明年最终将减息100个基点。这是因为我们预计薪资增长疲软，并且目前看不到2026年上半年通胀重燃的明显迹象。”

斯巴达资本证券公司首席市场经济学家Peter Cardillo表示，此次25个基点的减息符合市场预期。减息早已被广泛预期，且经济预测仍维持乐观基调，又认为此次声明属于偏鸽派但谨慎的立场。“联储局正保持谨慎态度。当然，他们仍在等待更多经济数据出炉，尤其是观察劳动力市场的演变，而通胀水平目前依然处于高位。”

盈透证券分析师Steve Sosnick表示，乍一看，今次的会议并没有太多值得庆祝或焦虑的理由。他表示：“2026年的‘点阵图’没有变化，未来会议的大门对减息或维持现状都保持开放。如果没有人完全满意或完全愤怒，那么他们可能就完成了他们的工作。”

鹰派﹕当局提醒别把减息视为理所当然

纽约MAI资本管理公司首席市场策略师Chris Grisanti评联储局利率决议：“最初的反应是没有意外，利率如预期般被下调。但当你往后看，会发现存在很多不确定性。当我们从今天的降息走向2026年时，减息带来的顺风效应将不再那么可靠。这可能会成为一个问题。进一步推演一下——随着联储局修订后的措辞强调未来减息的‘幅度和时机’存在不确定性，联储局实际上是在向市场传递一个信号：不要把减息视为理所当然。在我看来，这意味着我们只有在经济显著放缓的情况下才会看到更多减息。作为一名股票投资者，我希望2026年不会出现减息，因为那将意味着经济正在走弱。我宁愿拥有一个稳健的经济，而不是更多的减息。”

虽然分析师认为，联储局今次声明中显示，当局采取相对偏向鸽派的立场，但是有“联储局传声筒”之称的Nick Timiraos，在最新撰文表示，当局连续第三次会议减息，但对于通胀还是就业市场应是更大的担忧，内部存在不同寻常的分歧，因此官员们暗示继续减息的意愿不高。

联储局传声筒﹕FOMC内部分歧严重

他又指出最近几周联储局官员的公开评论显示，委员会内部意见分裂严重，以至于最终决定可能取决于联储局主席鲍威尔希望如何推进。鲍威尔任期将于明年5月届满，这意味着他将只主持接下来的3次利率制定会议。物价压力坚挺伴随着劳动力市场降温，给当局带来了一个令人不快的权衡取舍，这是几十年来未曾面对过的局面。在20世纪70年代所谓的“滞胀”时期，当官员们面临类似的困境时，联储局走走停停的应对方式使高通胀得以根深蒂固。

瑞银首席美国经济学家Jonathan Pingle表示：“随着利率接近中性水平，每减息一次，你就会失去更多参与者的支持，你需要数据来激励那些参与者加入多数派以实现减息。”

此外据CME“美联储观察”数据：联储局明年1月减息25个基点的机会率为26.6%，维持利率不变的机会率为73.4%。到明年3月累计降息25个基点的机会率为39.4%，维持利率不变的机会率为53.4%，累计减息50个基点的机会率为7.3%。