本周港股继续缺乏明确方向。周一（8日）一度高开并升穿20天线（约26074点），最高见26150点，可惜一如过去数周走势，恒生指数每逢重上26000点便无以为继，沽压涌现。下午受内地股市下跌及中日关系紧张影响，26000点迅速失守，其后更节节下跌，连10天线及100天线（约25850点）亦相继失守。周二（9日）跌势加剧，一度跌穿25400点，所有技术支持位全线沦陷。昨日（10日）恒指低见25257点后终现技术性反弹，收市重返25500点水平。虽有北水连续10天净流入，可惜未能为大市增添显著动力，成交额仅维持约2,000亿元水平。

笔者认为，圣诞长假期临近，全球股市弥漫浓厚节日气氛，令成交异常淡静，波幅亦显著收窄，此乃正常现象。港股跌幅较其他市场为大的主因，除中日关系持续紧张且有升温迹象外，内地楼市久病未愈之际又爆出新危机——知名内地房企雅居乐集团（3383）突遭内地企业提出清盘呈请。消息公布后，雅居乐股价于两个交易日内最多累跌近28%，其他内房股及内地物管股亦惨遭拖累，更令恒指跌穿已稳守多时的25600点支持位。

虽然大市昨日终止两连跌，但仍未能重返25600点。鉴于2025年只剩不足三周，内房债务违约风险仍未完全排除，投资者若持有相关股份，务必密切留意最新进展。

港交所值得作中线吸纳

回到大市走势，美国联储局本周议息，市场普遍预期再减息0.25厘。由于此预期早已充分消化，减息本身难以为市场带来惊喜，相信大市只会作有限度反弹，因此笔者预料港股本月余下交易日将继续缺乏方向，成交亦会继续淡静。而真正明确方向或需待明年1月中旬，基金经理放完年假归位后才逐步浮现。若投资者欲为2026年首季作超前部署，现时可留意港交所（0388）。该股近日虽一度跌穿400元大关，但呈现强劲的反弹力，技术走势已改善，值得中线投资者睇位吸纳。

（笔者为证监会持牌人士，并无持有上述相关股份权益）

【财经专栏】股坛绎思．许绎彬｜耀才证券行政总裁及执行董事

专责集团的整体业务发展、营运及管理。曾任职多间证券行，拥有逾25年证券及期货业经验，及超过10年分行管理经验。

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