美联储于12月如市场普遍预期般，下调联邦基金利率25个基点。该局主席鲍威尔强调，目前政策利率已处于估计的中性区间，令该局能够很好地观察经济后续表现。

PIMCO（品浩）董事总经理兼经济学家 Tiffany Wilding撰文指出，鲍威尔重点提到劳动力市场的一些疲弱之处，并表示目前的过剩通胀（excess inflation）主要源于关税。近几周，多位美联储官员对进一步降息表达不安。最终，有三位官员明确反对此次决定（其中一人甚至支持减息50个基点），而另有四位官员透过经济预测摘要，显示他们倾向维持利率不变的立场。由于鲍威尔未有提供更明确信号显示不会再降息，并转而强调将依据数据作决定，债券孳息率温和走低。

此外，Tiffany Wilding指，美联储亦宣布，将对其资产负债表及回购操作作出技术性调整，以应对近期货币市场利率的波动。鲍威尔强调，此举纯属技术性安排，不应被误读为量化宽松（QE）。

美联储认为政策利率已处“中性”估值范围

Tiffany Wilding认为，整体而言，该声明与预测反映出委员会如今认为政策利率已处于“中性”估值的范围内。这一政策水平预期有助经济维持趋势性增长，并让通胀在经历关税导致各类消费品价格一次性的调整后逐步正常化。美联储正面对一项艰巨的平衡任务：一方面遏制通胀，另一方面支持劳动力市场，以确保家庭的经济安全感。鲍威尔警告，政策路径上没有无风险的选择。他指出，一个合理的基线是，关税驱动的通胀影响将相对短暂，基本上是价格水平的一次性转移，同时他亦强调，在非关税通胀方面，今年的进展相当显著。在劳动力市场方面，10月的数据未有收集，11月资料亦不完整，因此未来公布的相关数据必须密切关注。消费支出与生产力似乎在支持经济活动；财政政策仍具支撑作用，而企业于人工智能领域的投资亦保持良好。

Tiffany Wilding又称，这次记者会或为美联储在鲍威尔于2026年任期届满前保持利率不变的立场奠定了基础。不过，倘若预期中2026年初更佳的经济增长，未能稳定日益疲软的美国劳动力市场，美联储则有充分的条件减息。而且，即使下行风险得以避免，在新任主席的领导下，随著2026年底通胀压力缓解，美联储仍可能最终恢复渐进式降息。