中海油田服务（COSL）(2883) 是中国近海市场最具规模的综合油田服务供应商，主要业务涵盖钻井服务、油田技术服务（井服务）、船舶服务以及物探采集和工程勘察服务（地球物理调查）四大分部。根据2025年中期报告，油田技术服务分部收入约人民币123.64亿元，占总收入约53%（估计值，基于分部贡献趋势）；钻井服务分部收入约人民币72.4亿元，占约31%；船舶服务及物探服务分别占比较小，合计约16%**。原句中井服务占48%、钻井35%的比例可能基于较早数据，最新显示油田技术服务已成为核心贡献板块。在短期内，随著中国海域及全球油气勘探活动复苏、母公司中国海洋石油总公司（CNOOC）资本支出维持高位（2025年预计1,250-1,350亿元人民币），加上钻井平台利用率提升（2025年上半年达91.2%）及海外高日费项目有序运营，COSL业务将受益于作业量增加及市场需求强劲回暖，预计收入稳健增长，特别是钻井及船舶服务板块。

至于在中期方面，集团将加速国际化扩张，聚焦中东、东南亚及欧洲（如挪威北海）高潜力市场，透过舰队扩张、自主技术产品智能制造及一体化服务体系，进一步提升盈利能力；同时，全球油田服务市场预计持续平稳发展，海外收入比例有望从2024年的约21%进一步上升，井服务及综合合同增长将成为关键驱动。另外在长期方面，中国政府在“十五五”规划中强调高质量发展、科技创新及海洋强国战略，将海洋经济及能源安全列为重点，这将大力支持海上油气开发及相关服务需求；COSL作为行业领先者，将受益于国家增储上产政策、低碳转型及深海技术突破，实现内涵式增长及世界一流能源服务公司目标。

而集团的主要亮点包括高度依赖母公司CNOOC的稳定国内收入来源（2024年占约79%），以及海外市场强劲增长潜力，特别是油田技术服务合同加速拓展（如自主技术通过海外客户资质预审）及综合一体化服务模式，2025年上半年已显示作业量及效率显著提升，支撑集团长期稳健发展。

中海油田服务在2025年第三季度的财务表现令人满意，集团实现净利润达到人民币12.5亿元，同比增长46.1%。该季度的总收入为人民币115亿元，同比增长3.6%，但较前一季度下降了7.9%。强劲的净利润增长主要得益于毛利率的改善，毛利率提升了2个百分点至19.5%，这一增长受到高日租金半潜式平台的利用率提升的推动。另外，集团的设备利用率在用于上游开采作业的方面显著提高，具体在481个可用日数上，第三季度的利用率达到94%和88.6%（对应于自升式和半潜式平台），显示出市场需求的强劲回暖。尽管COSL面临油价低迷对上游投资情绪的冲击，集团的井服务业务仍然显示出韧性，预计将继续受益于与母公司中海油的稳定业务关系。这些因素共同支持了COSL在当前环境中的财务增长。

中海油田服务于2025年12月19日以 6.91 港元收市，全日上升 0.01 港元或 0.14%。集团过去5年的平均Beta值为 0.4，系统性风险低于大市。52周最高位曾见 8.07 港元，而最低位则曾见 5.06港元，以现价 6.91 港元计，中海油田服务的股价较 50 天线低 5.9%，不过，现价则较 200 天线高出 1.57%。另外，集团自今年7月30日至今年12月19日期间，股价录得2.95%的跌幅，该期间共录得0.71 亿港元的资金流入，当中大户占其中的0.54 亿港元，而散户则占当中的0.17 亿港元。大户对散户资金流比率为 3.1 比 1，同期大户投资者的坐货比率最高曾升上15.14%；而最低曾经跌至-18.12%，至于12月19日当日则为 -0.49%，反映整体大户资金动力正在改善中，有助股价继续作出反弹。投资者可以在6.80港元水平买入，上望7.70港元，只要股价能企稳在6.70港元水平以上，可以继续持有。

图1：中海油田服务(02883)于今年7月30日至12月19日期间的资金流状况

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。