在港股市场当中，有部份的股票虽然股价相对偏软但派息纪录却相对稳定，成为不少重视收益的投资者所偏好，因为该类投资者倾向认为这些股票的估值相对偏低，加上股价低水具备反弹的潜力。笔者就此对2026年高息率“狗股”投资机遇作出预测，以方便散户选出适合自身的收息股。

料中特估概念持续

国企及中资股在港股市场的重要性明显，同时亦是众多收息一族的“心水股”。事实上，2026年是内地“十五五”规划的开局之年，而官方锐意进一步深化经济发展，笔者相信港股内的国企或央企在低估值、高股息的基础上，叠加政策支持，形成一定的投资潜力，中特估概念板块将有望继续受到内地政府的经济发展政策所支持，投资者宜多加关注。笔者相对看好的包括中资电讯，中资油股及煤炭股，例如中国移动（0941）、中国海洋石油（0883）、中国神华（1088）等。

非周期性行业值重视

每年投资市场难免会因为一些不确定性因素而出现一定的震荡或调整。然而，笔者却认为每当市场出现回吐，便为长线投资者提供了入场的机会，同时可多加关注非周期性行业股票的走向。

由于环球主要央行在2026年大有机会维持偏鸽的货币政策取态，投资者可能会认为定期存款的利息可能相对上没有大太的吸引力。所以，著重股息收益的投资者可按自身的承受能力，选择部份如属于电讯、能源、公路等非周期性行业板块的股份，因为该类企业的盈利情况大致上都不太易受到经济周期变换所影响，适合投资者作中长线部署。在一众高息股份中，笔者相对看好需求刚性的股份包括长江基建（1038）、华润电力（0836）、电能实业（0006）等。

“狗股”策略风险位

高息股份固然吸引，但“高息陷阱”也是投资市场常见的风险，其所指出某些股票或基金表面上提供偏高的股息率，但背后可能隐藏问题，导致投资者误判，从而误坠“赚息蚀价”的困局。以下便是收息投资者宜警惕的要点:

（1） 留意是否属于一次性派息。有些公司因出售资产或获得特殊收益而派发特别股息，这种派息并非长期可持续，不宜作收息选择。

（2） 盈利能力可否支持持续派息。当企业盈利下滑，股价大跌时，股息率可能被动拉高，形成高息的“假象”，所以投资高息股亦需关注其盈利表现。

（3） 盈利数据强，但现金流紧张。有些企业可能透过借贷或动用储备来派息，但由于这种做法不具可持续性，甚至可能掩盖财务压力，最终可能无法继续派息或导致股价出现大幅波动，令帐面有损失。

【财经专栏】投资明“贤”．伍礼贤｜光大证券国际证券策略师 伍礼贤

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