中金发表研究报告指，过去一年香港银行股价表现较优，主要由于有形净资本回报率ROTE的超预期擡升。

展望2026年，中金预计上市香港银行资本回报率或仍能维持10%至17%的较高水准，分红及回购回报率仍有7%左右，存在配置价值。

中金又预计今年市场仍处于减息周期，联储局12月点阵图显示2026年或降息1至2次，2027年降息0至1次，此后来到3%的水准。基于此背景，预计香港银行净息差或继续收窄，但符合预期的减息幅度下，叠加小幅的资产增长，净利息收入跌幅或维持低单位数。