瑞银资产管理主动多元资产基金经理傅钰表示，2026年继续对于中国和亚洲市场感到乐观，对美股就取态中性。就板块而言，她认为人工智能AI，以及先进制造业会是亚洲区增长的主要驱动主题。

此外，她认为中国出口表现强劲，亦逐步增加对于AI、先进制造业的出口，受到汇率影响较小，因此官方有信心任人民币相对走强。

亚洲区股票早先严重被低估　对美股取态中性

她表示，尤其是在过去从2021到2024年之间，亚洲区内的股票估值被严重低估，但现在已经翻开了新的篇章，其表示今年对美股呈中性态度，但对于新兴市场和中国则是绝对的看好，AI的主题是区域内共同的增长动力。

一方面，例如韩国的记忆体、台湾台积电TSMC的半导体产业，均在全球范围内处于领先低温；另一边厢，诸如AI芯片、软件等中国公司亦积极寻求上市机会，有助于支撑区域内的金融市场。

看好中国AI四大细分领域　吁“杠铃式”投资

针对中国市场的AI细分板块，傅钰表示中国的市场非常广阔，其一，会看好技术在地化，尤其是半导体的在地化；其二，她认为中国对于全球AI产业链的供应商值得关注，就包括“美股七雄”例如英伟达Nvidia（美：NVDA）、特斯拉Tesla（美：TSLA）部分合作的中国供应商。

其三，至于应用端，部分软件网络和云厂商亦可关注，例如腾讯（0700）、阿里巴巴（9988）等科企，相信将领导中国该领域发展，成为与美国在该领域竞争的先锋；最后该行亦看好部分超大规模数据中心（hyperscaler）。

不过傅钰同样指出，科技股的Beta值较高，波动性大，因此会采用“杠铃式”的投资策略，同样关注稳阵的高息股。介于这两者之间，她续指，另有医疗健康板块，作为去年新兴起的板块，近期出现回弹，此外反内卷（anti-involution）主题同样值得留意。

出口表现强劲　料内地有信心任人民币转强

就汇市而言，傅钰坦言较为看淡美元，会增加其他货币的敞口，人民币是当中一类。因为自4月关税“解放日”之后，人民币其实一度低见7.5，但随后回弹，超乎预期。

撇除受到美元走势影响，她指出，中国的政策制定者对人民币的态度，今次较为放松。尤其是对比上一轮关税大战的2018年，内地没有像此前通过贬值的手段，抵消关税的影响。

她指出，一方面，疫情之后中国的出口表现始终强劲，内地政府对此影响未算过分担忧。另一边厢，正如前文所述，中国目前增加对于AI、高端制造业的输出，受到汇率的影响逐渐减小，因此官方有信心任人民币走强，或在较强的区间波动。

此外，中国资产大抵呈正相关的态势，人民币、股市等大多处于同一方向的走强或转弱。因此当中国股市的势态增强，人民币随之强势亦属正常。

亚洲债市具吸引力　续看好黄金

债市方面，傅钰也认为亚洲信贷出现复苏和进步，因为回顾2022至2023年，中国的高收益债券，尤其是涉及房地产方面的债券，在亚洲信贷中占比较大，但现在已经大有不同，亚洲信贷市场总体变得更加明晰和健康。

具体而言，其违约率实现下降，且收益率对比美国及国际而言，要高出数百个基点，因此亚洲的债券同样变得更具吸引力。

此外瑞银还指出，出于美国减息周期及地缘政治风险，该行继续看多黄金，且多国央行继续增持黄金，对于金价的顺风上行提供了支持的动力。