本周全球金融市场焦点，落在一直被热炒的现货黄金。截至上个交易日（1月28日），金价曾一度升穿5,260美元水平。而今年才被发掘成为当炒对象的白银，亦在本周创下52周新高，直逼120美元水平。贵金属涨势难止，相信源于近日特朗普的匪夷所思行为，令地缘政局持续不稳及紧张，在动荡局势下触发避险情绪升温，加上投资者对美元持续疲弱、实质利率下降及美国高通胀环境下的经济前景产生忧虑，各种不利因素共同推动，令贵金属成为主要资金避难所，驱使金价在今年不足一个月内累积惊人升幅，并持续创下历史新高。

外资投行纷纷调高金价预测，估计今年底可见6,000美元。相关预测能否兑现，仍要视乎地缘政治局势走向及美国经济有否改善。若情况持续恶化，实现机率亦相应提升。

地缘政局未影响股市走势

虽然地缘政治转趋紧张及美国内部经济问题困扰，但全球主要股票市场未见明显震荡。除道指及亚洲代表日经指数曾作适量调整外，其他主要市场均不跌反升，部分地区更意外创下52周新高，例如台湾加权指数一度高见32803点，韩国综合股价指数达5183点，气势凌厉。港股亦不甘示弱，过去久攻不下的27000点关口，在本周一（1月26日）升穿10天线（约26800点左右）后，一直伺机突围。至本周二（1月27日），在传统地产股及金融保险股如汇丰控股（0005）、友邦保险（1299）及内险股带动下，恒指相隔两个月后终于守稳在27000点以上收市。

本以为投资者对此水平仍存戒心，岂料昨日（1月28日）恒指借势再下一城，将去年10月初创下的27381点高位率先击破，继而加强火力，一口气攻破27600点，再冲穿27800点，高见27826点，并以全日最高位收市，创下四年新高，成交更超过3,600亿元，如此强势确实令人振奋。

笔者认为，本周恒指突然突破，某程度上显然受惠于特朗普因格陵兰问题与欧洲国家出现意见分歧，其挑衅行为除令地缘政治持续不稳外，美元汇价及美国债市亦出现波动。美元持续弱势，美汇指数一度失守96水平，创三年新低，美债更恐出现抛售潮。在内忧外患下，部分投资者转向黄金市场避险，另有部分则流入亚洲股票市场，令部分亚洲金融市场“渔翁得利”，恒指亦因此受惠。再者，恒指曾多次试闯27000点水平均无功而还，加上期指结算在即，不其然令淡友有所心动，在27000点或以上水平不断筑起空头。因而在过去两个交易日，一旦突破27000点即呈现急剧升势，某程度亦是“夹空头”所引发，将积存在27000点/27300点/27600点/27800点的熊证及空头衍生产品一举屠杀。

料农历年前北水流入速度放缓

展望未来，适逢农历新年假期将至，成交或会萎缩，南下北水流入速度有可能减慢，甚至出现“净流出”的情况。但港股市底仍强，尽管投资者对后市走势有所保留，亦不建议做淡，建议“炒股不炒市”。恰逢内地迎来连休九天的“史上最长”春节假期（2月15日至23日），旅游相关股相信会因此受惠，当中免税店业务有望水涨船高，投资者不妨留意中国中免（1880）。

（笔者为证监会持牌人士，并无持有上述相关股份权益）

【财经专栏】股坛绎思．许绎彬｜耀才证券行政总裁及执行董事

专责集团的整体业务发展、营运及管理。曾任职多间证券行，拥有逾25年证券及期货业经验，及超过10年分行管理经验。

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