内地发改委最近表示，正研究设立“国家级并购基金”，由政府部门、央企或国家级金融机构主导成立，主要目标是支持企业并购重组、产业整合与转型升级。从过去内地对不同行业扶持政策的力度，以及未来十五五规划的方向，我们不妨提前透视，有哪些领域或受到并购基金的垂注。

（一）半导体产业

半导体属于国家战略高度支持的产业，因为其属于构建人工智能、5G、云计算等范畴的核心组成部份。随著近年环球各地在经贸与科技发展议题上出现频繁摩擦或角力，反映出内地急于在高端芯片上摆脱透过海外进口的依赖局面。内地近年积极投资半导体产业，旨在建立完整的自主可控产业链，确保供应链安全。

事实上，在发改委公布国家级并购基金成立前，包括北京、上海、广州在内的一线城市早已有作出相关行动。例如去年上海市国资委推出由市属国有龙头企业、金融机构、平台公司共同发起的上海国资并购基金矩阵，总规模达500亿元以上。

笔者认为，近月有不少图形处理器（GPU）设计的本港新股上市，包括天数智芯（9903）、壁仞科技（6082），以及本身有从事AI芯片研发的百度集团（9888.）、阿里巴巴（9988）等均并取得不俗的表现，反映半导体相关领域的受重视程度有增无减，长线增长可期。

（二）高端制造与工业自动化

内地工信部与多个部门于2025年印发《机械工业数字化转型实施方案》，提出到2027年建成不少于200家卓越级智能工厂，到2030年相关总数力争达到500家。高端制造与工业自动化属于新型工业化的重要一环，可提升制造业的生产效率、降低作业成本，亦有利于推动新质生产力发展，所以潜在市场需求持续扩大。

笔者相信，精密机械、智能驾驶、智能机器人、微创医疗、低空经济等行业，均为高端制造与工业自动化的重点细分领域，具备相关概念的港股未来具备广阔投资空间。

（三）绿色能源与碳中和

内地推动绿色能源与人工智能、数字化技术作深度融合，务求提升能源效益，以降低污染排放及达至可持续发展。笔者认为，当局透过支持企业进行并购，有助减少潜在恶性竞争，形成更稳定的市场格局。由于板块有潜在增长机遇的股份，例如金风科技（2208）、宁德时代（3750）等。而洁净能源发展方面，投资者不妨结合派息往绩作稳健选择，包括华润电力（0836）、中广核电力（1816）等，可望同时具备攻守兼备的作用。

【财经专栏】投资明“贤”．伍礼贤｜光大证券国际证券策略师 伍礼贤

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