中金公司发表报告，预计2026年全年货币市场流动性或继续维持充裕。在稳汇率、稳通胀目标下，预计第二季人民银行可能会加大宽松力度，短端利率可能先而下行，带动曲线走陡；年内人行可能会出现两次及以上的降准减息操作，并将进一步健全货币政策利率调控机制，提升利率传导有效性。

料以宽松货币政策缓解人民币升值压力

中金表示，当前人民币汇率转向升值通道，一定程度上需要人行货币政策进一步放松来缓解人民币升值压力，或带动货币市场利率进一步下行。从经验上来看，人行通常会以美元/人民币即期的7.3至7.4作为维稳区间上限，以6.7和7作为人民币升值通道下的维稳关键点位。

报告称，全年来看，预计人行整体降息力度或强于2025年，假设美国联储局年内降息2次50点子，同时外需不确定性挑战有所加大，人行或会同步下调20点子至30点子，7天逆回购利率或降至1.1厘至1.2厘附近，隔夜逆回购利率或降至1厘至1.2厘附近。

报告又预计，年内人行或会继续推进货币政策框架体系的完善，包括强化利率走廊建设、加强政策利率对DR利率的引导，以及与存款利率等的连接，实现政策利率与市场利率的统一联动性；将流动性调控进一步覆盖到更多的非银金融机构，建立在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排等。