农历年将至，笔者先祝各香港01读者在新的一年龙马精神、马到成功、幸福加码！

本地地产股近期显著回勇，主要受惠于宏观市场环境改善，加上地产商旗下的零售商场改变策略“吸客”，利好地产板块估值修复。笔者认为，相关板块已开始成功摆脱自疫情期间所衍生的下行阶段，值得投资者留意作中长线部署。

低息环境+楼市复苏

随著美国联储局将于本年年中更换主席，外界相信继任人的货币政策立场将与美国总统特朗普相近，令市场环境有望维持低息，下半年更有望减息，间接可望利好本地地产市道。

同时，息口走势预期偏低，加上近年本港政府撤销针对住宅物业的需求管理政策，同时积极招揽外地企业及人才来港发展，带动本地居住需求提升。随著本地楼市交投亦因此而有所回暖，不少发展商积极推盘并采取吸引定价策略，带动“小阳春”效应。

笔者相信，上述有关因素能够有利本地住宅市场在短至中期得到支持，特别是外围地缘环境变化难料，更易吸引市场资金转为泊入具有刚性需求支持的本地住宅物业，以作收租或保值之用，例如新鸿基地产（0016）旗下位于西贡十四乡西沙路项目SIERRA SEA第2B期，于1月尾作次轮销售，350伙单位即日全数沽清。本地住宅物业的稳健性及高流通性亦能吸引市场资金长期青睐，反映本地地产相关行业可持续保持活性。

收租物业坐拥稳定现金流

香港地产商的收租物业，例如住宅或大型商业项目的基座商场、地标性零售物业等，长期以来被视为其业务中最稳健、最具韧性的核心支柱。即使在整体楼市调整、销售放缓或经济下行周期，这类资产相对上仍有力产生可预测的稳定现金流，成为地产股派息的重要保障。

疫情过后，受到内地旅客消费降级、港人持续北上消费及网购盛行等多种因素夹击，不少人都关注本地零售市道的走向。虽然市况明显优于疫情时期，惟与疫情前的情况相比，似乎仍存在一定的差距。

有见及此，不少商场都选择变阵应对，并开始引入内地消费元素的商店，其中恒基地产（0012）旗下的将军澳新都城中心近年积极引进不少内地“过江龙”进驻，包括霸王茶姬、瑞幸咖啡、库迪咖啡（Cotti Coffee）、零食品牌不二同学、内地连锁时装品牌Fast Fish快鱼、富途证券、小米之家、内地连锁折扣店好特卖HotMaxx等。当区居民更形容将军澳区已变成了“小深圳”。

笔者认为，不少中资品牌十分看重透过来港发展以方便进军国际市场，其成功打入本地民生区亦可以方便吸纳港漂客源，并优化自身在本港市场的品牌推度效应，利好往后的营运或进行集资。有关现象亦反映本港地产商积极透过引进中资品牌，吸引热衷于北上消费的客源有多一个选择，相信对缓解商场空置的情况有正面的帮助，亦可稳定商场的租金收入来源。

【财经专栏】投资明“贤”．伍礼贤｜光大证券国际证券策略师 伍礼贤

免责声明﹕

以上内容仅代表作者的个人立场和观点，不代表香港01的任何立场，香港01亦无法核实上述内容的真实性、准确性和原创性。

另外以上纯属个人研究分享，并不代表任何第三方机构立场，亦非任何投资建议或劝诱。读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定。