上回文末指出“矩形 / 长方形”形态于每个交易日都会出现，只是见于不同的股指或个股之上而已。笔者如此描述已道出这形态在股市的重要性，所以今日再作探讨，并作为“图表形态”的整固系列于“矩形 / 长方形”形态讨论的一个小结。此形态简而言之就是“横行”，即股指或个股在某范围内上下摆动一段日子。维持日子多长，关键在于相对的成交金额或成交量，交投偏静持续越久，横行时间越长。虽于横行时可进行“区间操作”；但对应此形态等待“单边操作”时机来临才行动更合适。

等待靠近区间边缘

因此在实际操作应用，散户投资者会留意经已横行一段日子 (通常不少于两周，更理想是已超过一个月) 的股指或个股，并见逼近横行区顶部或底部，以及交投活跃度提升，可望短期由“上落市”变为“单边市”，便能抓紧进场时机。诚如上回指出散户投资者于个股交易罕见进行沽空操作，仅是遇上“单边升市”才会进场。反之遇上“单边跌市”，就是当确认跌穿横行区底部之时，视为离场讯号出现。按前文解说，如此操作能成功图利的机率由不足1/3降至不足1/6；但实则不做沽空对散户损失不大。

中芯国际案例解说

皆因沽空涉及借货利息支付成本，倘若散户真得有意造淡，可以物识恒指成份股，截至2024年6月底为82只，可参与认沽期权操作，部分交投活跃股份，更有发行商提供认沽证和熊证可交易。回看今次主题，分享案例是中芯国际（0981），从2024年3月19日至5月31日历时接近两个半月，未尝收低于14元 (14.02元)，以及未尝收高于17元 (16.84元)。虽见波幅约两成，可进行“区间操作”，但有别于早前分享的友和集团 (2347) 案例可作多达八次操作，中芯国际在期内最多只能做两次操作 (空头和多头各一次)。

破位后未必升幅大

随著于2024年5月30日收报16.84元，平了5月17日收市位，同是期内最高，以及成交量约8,829万股，创期内新高，出现酝酿上破横行区顶部线索，短期可望出现进场时机。于6月3日高见17.38元，首度上破横行区，进取者可于当时进场。两日后（6月5日）收报17.1元，连收市位也上破横行区，证明谨慎者也可进场。若于6月6日开报17.5元买入股份，至6月20日高见19.88元，持股不足半个月账面赚13.6%。表面看来不及“区间操作”约赚两成 (14.02 → 16.84元)，但后者历时超过一个月 (4月16日至5月17日)。

至于不足半个月账面赚13.6%，月化回报率是超过27%，实则高于上述约两成。此外，当时股价上破横行区顶部有成交量配合，例如2024年6月6日约1.32亿股，较期内最高约8,829万股多出近五成。至于6月20日约9,102万股，亦较约8,829万股为高，并且因美股苹果公司于6月10至14日举行开发者大会，在手机上展示万众瞩目的AI功能“Apple Intelligence”(见于iOS 18)，令环球半导体股掀炒风，Nvidia (英伟达) 于6月19日收市成美股最大市值股份；另外除了港股中芯，华虹半导体 (1347) 也于同期升近18%，这意味著中芯股价仍具上扬条件，由6月6日开报17.50元计起，一个月内升逾两成，超过上述“区间操作”绩效可冀。（6月20日高见19.88元，较17.5元高出13.6%；至于高出逾两成，于9月30日高见21.40元才成事。）

【财经专栏】聂振邦（聂Sir）．新股聂人｜博威环球证券金融首席分析师

笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。

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