《彭博》报道，中国当局近期加强对红筹公司赴港上市的监管审查，并建议企业拆除红筹结构并使用境内主体寻求香港上市，中资企业长久以来广泛使用的境外上市模式受到挑战。

报道引述知情人士称，近期监管部门在与多家拟上市企业沟通中，建议企业拆除红筹结构并使用境内主体寻求香港上市。如果坚持使用红筹结构，需解释并证明红筹结构的必要性。

红筹架构方便投资者退出

红筹架构是包括国企和私企在内的中资公司赴港上市的一种常用模式，即发行人主体为境外成立的控股公司，而主要业务或资产在中国内地。

这种模式不仅方便发行人通过上市审批流程，对于早期投资者而言，退出机制也更为灵活。报道续指，从科技、互联网公司，到新消费及生物制药等各行各业，红筹架构在中资公司境外上市的热潮中发挥了重要作用。

知情人士又称，新的监管动向已经开始在拟上市公司、投行、中介机构以及境外投资者中产生一定的回响。他们称，拆除红筹架构意味著需要将境内经营实体的控制权转移回内地，此将产生高昂费用。

拆除红筹架构或损灵活性

对于投资者而言，拆除红筹架构可能会降低他们在股权和减持方面的灵活性。报道引述知情人士表示，外资风险投资机构和私募股权基金在投资于中国内地注册成立的公司时，将面临更复杂的退出路径。因为要把资金从境内主体汇出，需要在严格的外汇管理规定下完成合规流程，同时还要面对更长的锁定期。

根据监管规定，中国相关的公司于香港上市前需向中国证监会履行境外上市备案程序。其中一位知情人士并表示，此安排也意在防止资本外流。