近期因受中东局势影响，国际油价升势明显并引来各方关注，但细心的投资者可能留意到，近期“布油”的升势较“纽油”更胜一筹。究竟出现这个情况的原因何在？如果投资者有意借助油价变更来进行入市部署，在买入港股的中资油股时，又有何值得参考？

“纽油”及“布油”

“纽油”通常是指美国纽约原油期货，正式名称为西得克萨斯中质原油（West Texas Intermediate，简称 WTI）。因主要在美国纽约商品交易所进行交易，故常被称为“纽油”或“美油”。而“布油”则是指伦敦布兰特原油期货，因产自北海布兰特油田体系，并在伦敦的交易所进行买卖，故有此称号。两者均是全球两大最重要的原油基准价格，但它们在产地、品质、交易市场及定价影响范围等方面有显著区别。

开采与运输之别

纽油主要开采自美国本土，核心产区集中在得克萨斯州（Texas）、路易斯安那州（Louisiana）以及页岩油储量较为明显的北达科他州（North Dakota）。与许多可以直接经海路出口的原油不同，纽油的最大特点在于其内陆属性，由于产区位于北美内陆地区，纽油高度依赖美国国内庞大的管道网络，原油被开采后会通过管道输送至位于俄克拉荷马州的库欣（Cushing）。该地是纽油期货合约的官方交割地，同时亦拥有巨大的储油设施，是北美原油库存的所在地。

布油的产地位于北大西洋的北海海域，横跨英国与挪威等国的专属经济区，主要透过海上钻油台作原油开采。北海油田开采所得出的原油，可直接通过短距离管道输送至沿岸，并可被送上大型运油轮出口至各地。

价格影响因素

由于受到开采位置与运输方式的差异所影响，纽油被外界界定为“内陆型”原油，其价格容易受美国当地库存和管道运送能力左右，可让投资者观察美国能源市场状况。相反，布油则被称为“海洋型”原油，其可经海路运输连接至世界各地，因此其现时价格的飙升，更反映全球宏观供需与地缘政治风险。相反，现时美国作为石油净出口国，“纽油”价格受外部运输影响的程度则相对较小。

此外，自2010年代开始，由于北美页岩油开采技术提升，相关产能有所扩大，使供应出现大幅增加，加上美国本身具备庞大的原油库存，影响纽约期油的价格长期低于布兰特期油。

笔者认为，若投资者对于在港上市的中资石油板块感兴趣，可以不妨多加留意伦敦布兰特期油的走势，因为中国是全球最主要的原油进口国之一，原油进口的来源地主要来自中东、俄罗斯等地。这些地区的原油贸易合约大多是以布油为国际定价的基准，因此，投资者或更可偏向以布油走势作为分析港股石油板块走向的其中一个参考指标。

【财经专栏】投资明“贤”．伍礼贤｜光大证券国际证券策略师 伍礼贤

免责声明﹕

以上内容仅代表作者的个人立场和观点，不代表香港01的任何立场，香港01亦无法核实上述内容的真实性、准确性和原创性。

另外以上纯属个人研究分享，并不代表任何第三方机构立场，亦非任何投资建议或劝诱。读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定。